2017-传媒行业：五月电影市场总结及六月进入暑假档前半场展望_12页-1mb

传媒行业点评报告总结

核心内容概述

本报告为2017年5月31日发布的传媒行业点评，主要分析了五月电影市场表现、行业趋势、重点公司情况及六月市场展望。报告指出，尽管五月票房同比略有增长，但整体表现不佳，端午档期票房下滑，显示市场进入调整期。同时，报告强调了内容质量的重要性，并对院线公司进行推荐，重点关注万达电影、中国电影及上海电影。

主要观点

1. 五月电影市场表现

• 票房增长但表现平平：2017年5月不含服务费票房为33.41亿元，同比增长6.42%；含服务费为35.67亿元，同比增长14%。观影人次为1.065亿，同比增长11.57%。
• 口碑影响排片：《摔跤吧！爸爸》首映排片仅13.3%，但经过一周口碑发酵后排片上升至21.2%，最终票房突破10亿元，成为5月票房季军，证明口碑对票房的推动作用显著。
• 国产片表现不佳：端午档期国产片整体表现不佳，如《荡寇风云》和《临时演员》票房低迷，显示内容质量对市场表现有重要影响。
• 进口片持续强势：进口片票房占比超过85%，成为市场主要驱动力。

2. 行业发展趋势

• 中国电影市场回归常态化：经历2013-2015年的高速增长后，2016年断崖下跌，2017年预计回归10%-15%的增速。
• 政策影响：自2017年3月1日电影促进法颁布后，中国电影产业被提升至国家层面，具备进一步发展的潜力。
• 印度市场对比：印度电影市场具有较高的工业化水平，收益来源多元，成本分配合理，具备全球视野，为中国市场提供参考。

3. 重点公司分析

• 万达电影：更名为“万达电影”，打造“会员+”生态圈，非票房收入占比超三分之一，形成院线终端+传媒营销+影视IP+线上平台+影游互动五大业务平台。
• 中国电影：受益于进口片发行政策红利，2016年发行业务占比达57.47%，盈利预期良好，获“买入”评级。
• 上海电影：具有区域地理优势，拥有专业化发行+综合型院线+高端影院经营的完整产业链，轻资产模式提升盈利能力，获重点推荐。

4. 六月市场展望

• 影片数量增加：预计6月将有46部影片上映，国产片和进口片数量均同比增加。
• 进口片为主战场：6月海外大片集中上映，如《神奇女侠》《新木乃伊》《变形金刚5:最后的骑士》等，可能继续带动票房增长。
• 国产片待验证：国产片如《战狼2》《建军大业》等有望在暑假档期表现亮眼，但需等待市场验证。

关键信息

5月票房数据

• 不含服务费：33.41亿元（+6.42%）
• 含服务费：35.67亿元（+14%）
• 观影人次：1.065亿（+11.57%）

端午档票房数据

• 不含服务费：7.03亿元（-16.9%）
• 观影人次：2058万（-12.9%）

重点公司盈利预测

风险提示

• 外延并购不及预期
• 电影票房下行风险
• 海外合作不及预期
• 政策风险
• 宏观经济下行风险

投资策略

• 给予传媒行业“推荐”评级。
• 重点关注具备产业链整合能力、市场集中度提升及非票房收入增长的公司。
• 建议关注万达电影、中国电影、上海电影，其中中国电影获“买入”评级。

行业评级标准

结论

本报告指出，尽管五月票房增长，但市场整体表现仍需观望。内容质量成为票房增长的核心驱动因素，而院线公司通过产业链整合和非票房收入增长，展现出新的投资价值。建议投资者关注具备内容优势及产业链整合能力的公司，同时警惕政策、票房及宏观经济等风险因素。