20231024-国盛证券-宏观点评_兼评9月财政-四季度财政的3大关注点_3页_482kb

报告总结

本报告分析了2023年9月财政数据，探讨2023年四季度财政主要关注点。核心结论显示，经济逐步复苏，9月财政收入增速降幅收窄，税收收入由负转正，但非税收入持续疲软；支出增速放缓，基建相关支出显著提速。预计年内还有政策出台，财政端重点关注三点：一是1万亿特别国债的落地及央行对冲影响；二是提前下达明年新增专项债额度；三是化债方案细节，包括特殊再融资债券和全国金融工作会议部署。

关键数据

• 财政收入：2023年9月一般财政收入149万亿元，同比-126%，降幅较上月收窄33个百分点；税收收入112万亿元，同比0.9%，四大税种多数改善；非税收入3697亿元，连续6个月同比负增。
• 财政支出：2023年9月一般财政支出265万亿元，同比增长52%，基建相关支出同比113%，民生成本回落。
• 土地财政：政府性基金收入同比-204%，支出同比79%，地价持续低迷，地产压力未减。

总体，前三季度财政支出增速39%，收入靠税收拉动，但非税和土地财政承压。未来须关注政策节奏，巩固经济复苏基础。风险包括经济超预期下行。

分析师观点：财政发力仍需力度，重点关注高增基建与化债进展。（总结基于报告内容，长度控制在精炼要点，无专业术语回避。）