北上资金首次流出，融资融券持续下降-20180627-华鑫证券-10页-1mb

2018年6月27日市场资金与价格分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月18日至6月22日期间，中国股市的资金流动情况及市场资金价格变动。主要涵盖增量资金面、资金压力面、公开市场操作及市场资金价格四个部分，同时包含风险提示与分析师简介。

一、增量资金面

• 基金发行：本期新发股票型基金与混合型基金合计38.52亿份，较上期增加7.67亿份。
• QFII/RQFII净额：
  • QFII：5月无资金流动，4月净流入1亿美元。
  • RQFII：5月净流入10亿元人民币，4月净流出5亿元人民币。
• 沪股通与深股通：
  • 沪股通本期净流出21.47亿元，上期净流入85.39亿元。
  • 深股通本期净流出0.10亿元，上期净流入50.65亿元。
  • 合计净流出21.57亿元，上期净流入136.04亿元。
• 融资融券余额：本期两市融资融券余额为9254.60亿元，环比下降398.99亿元。

二、资金压力面

• IPO融资规模：
  • 本期上市新股2家，总募资38.47亿元。
  • 上期上市新股4家，总募资74.91亿元。
• 产业资本增减持：
  • 本期二级市场净增持16.29亿元，上期净减持30.61亿元。
• 解禁压力：
  • 本期潜在解禁资金约537.75亿元。
  • 上期解禁压力为1168.91亿元，下期预计为1255.43亿元。
• 交易费用：
  • 本期交易费用为32.94亿元，较上期减少4.5亿元。

三、公开市场操作

• 本期逆回购投放量为3700亿元，逆回购到期量为2300亿元。
• 净投放量为1400亿元，较上期净投放2400亿元有所减少。

四、市场资金价格

货币市场

• SHIBOR利率：
  • 隔夜利率下调0.6bp，一周利率上调0.9bp。
• 银行间质押式回购加权利率：
  • 1天利率下调0.63bp，7天利率下调11.38bp。
• 3个月同业存单收益率：下调26.98bp。
• 银行间同业拆借加权利率：
  • 1天利率上调0.69bp，7天利率下调2.97bp。

国债市场

• 1年期国债收益率上调8.21bp。
• 10年期国债收益率下调2.58bp。

理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）为4.84%，较上期上调3.69bp。

五、风险提示

• 宏观经济意外下滑：可能对市场情绪和资金流动产生负面影响。
• 流动性紧缩加剧：可能引发市场资金紧张。
• 行业政策低于预期：可能影响相关行业的资金流入与市场表现。

六、分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。
• 董冰华：2015年加入华鑫证券，专注于策略研究。

七、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

八、免责条款

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