20240129-国海证券-债券研究周报_机构行为每周跟踪_19页_4mb

债券研究报告总结

1. 机构行为

本周机构现券成交显示，利率债多头集中度上升，券商净增持1460亿元；信用债多头集中度略有下降，农金社净减持289亿元；同业存单多头集中度增加，净增持机构包括大型银行、货币基金和农金社；其他债（二级资本债和永续债）空头集中度下降，银行理财净减持力度减弱。

2. 资金流动性

流动性有所收紧，R007和DR007利率分别上行39BP和8BP至251%和195%；资金价格整体上升，反映市场紧平衡。

3. 量化指标

机构行为量化方面，基金久期上行，绩优利率债基金久期增加014；资产荒指数小幅下行；全市场杠杆率基本持平在1082%；理财产品破净率增加，达67%和82%。

4. 风险提示

需警惕流动性退潮风险，历史数据参考有限，模型测算可能产生误差。