20210428-万联证券-万联晨会_7页_795kb

万联晨会总结（2021年04月28日）

市场概览

国内市场表现

• 上证指数：收涨0.04%，报3442.61点
• 深证成指：收涨0.28%，报14264.08点
• 创业板指：收涨0.56%，报2986.03点
• 沪深300：收涨0.26%，报5090.52点
• 科创50：收跌0.23%，报1311.91点
• 两市成交额：7646亿元
• 北向资金：净买入35.12亿元，连续3日净买入

国际市场表现

• 道琼斯指数：收涨0.01%，报33984.93点
• 标普500指数：收跌0.02%，报4186.72点
• 纳斯达克指数：收跌0.34%，报14090.22点
• 日经225：收跌0.46%，报28991.89点
• 恒生指数：收跌0.04%，报28941.54点
• 美元指数：收涨0.04%，报90.8749

核心观点

• A股市场：周二缩量整理，午后反弹，整体呈现震荡上行趋势。北向资金连续净买入，显示外资对A股市场信心有所恢复。
• 行业配置建议：短期可关注高端装备、半导体设备、消费电子、新能源等工业制造业高景气板块。
• PPI与利润：PPI大概率维持高位，原材料制造业利润增速显著，有望继续拉动整体工业企业利润增长，但需警惕大中小企业及上中下游企业分化风险。

研报精选

丸美股份（603983）

• 业绩表现：2020年营收17.45亿元（YoY-3.10%），归母净利润4.64亿元（YoY-9.81%）；Q4营收6.08亿元（YoY+3.13%），归母净利润1.26亿元（YoY-18.84%）。
• 经营亮点：
  • 毛利率小幅下降，但净利率领先同业。
  • 品牌策略聚焦高端化、年轻化、科技化。
  • 线上渠道增长显著，线上直营同比增长31.62%。
  • 推出“仪器眼霜二合一”等新品，推动品牌年轻化。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为21.67/25.75/29.10亿元，归母净利润分别为5.51/6.49/7.40亿元，EPS分别为1.37/1.62/1.84元。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险因素：线上增速不达预期、产品推新不达预期、市场竞争加剧。

长亮科技（300348）

• 业绩表现：2020年营收15.51亿元（YoY+18.28%），归母净利润2.37亿元（YoY+71.71%）；2021Q1营收1.70亿元（YoY-6.62%），归母净利润0.12亿元（YoY+556.39%）。
• 经营亮点：
  • 核心业务突破国有大行，覆盖率达86%以上。
  • 研发投入持续，推出企业级分布式框架EDF。
  • 海外业务拓展加速，提出“OneCore”概念。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为19.21/24.08/30.29亿元，EPS分别为0.45/0.56/0.72元。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险因素：市场竞争加剧、产品研发创新不及预期、海外疫情影响。

拓普集团（601689）

• 业绩表现：2020年营收65.11亿元（YoY+21.50%），归母净利润6.28亿元（YoY+37.70%）；2021Q1营收24.26亿元（YoY+100.80%），归母净利润2.46亿元（YoY+116.41%）。
• 经营亮点：
  • 新能源汽车业务表现亮眼，订单增长显著。
  • 布局智能驾驶系统、热管理系统、轻量化底盘系统等新业务。
  • 基地建设加速，助力新业务发展。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为121.32/140.24/162.31亿元，归母净利润分别为12.37/15.21/18.07亿元。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险因素：汽车销量不及预期、新业务拓展不及预期。

移为通信（300590）

• 业绩表现：2020年营收4.73亿元（YoY-24.91%），归母净利润0.90亿元（YoY-44.25%）；2021Q1营收1.53亿元（YoY+58.09%），归母净利润0.25亿元（YoY+28.65%）。
• 经营亮点：
  • 海外市场复苏带动业务回暖。
  • 积极拓展4G/5G通信、动物溯源、工业无线路由器等新业务。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为8.38/11.13/14.46亿元，归母净利润分别为1.70/2.34/2.99亿元。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险因素：海外疫情不确定性、上游元器件供给短缺。

中国平安（601318）

• 业绩表现：2021Q1归母营运利润391.20亿元（YoY+8.9%），归母净利润272.23亿元（YoY+4.5%），寿险NBV同比增长15.4%至189.80亿元。
• 经营亮点：
  • 寿险改革取得阶段性成果，代理人清虚持续推进。
  • 大健康管理体系不断推进，“产品+服务”模式开拓中高端市场。
  • 财产险业务综合成本率改善，盈利能力修复。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为8.43/9.29/10.45元，对应PE分别为8.81/7.99/7.10倍。
• 评级：维持“增持”评级。
• 风险因素：新业务增长不及预期、寿险改革进程不及预期、华夏幸福债务风险加大。

风险提示

• 市场分化风险：部分行业或企业可能因PPI高位、需求波动等因素出现业绩分化。
• 海外疫情风险：对依赖海外市场的公司业绩产生潜在影响。
• 政策与行业变化：如寿险改革、金融信创、数字货币等政策对行业的影响。
• 原材料与汇率波动：对毛利率及净利润产生压力，需关注公司是否具备提价能力。

证券分析师承诺与免责声明

• 所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，报告观点基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告内容不得用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利性用途。
• 报告版权归万联证券研究所所有，未经许可不得复制、转发或公开传播。