> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股市场策略周报总结（2026.03.16-2026.03.22） ## 核心内容概述 本周港股市场整体表现偏弱，受美以伊冲突影响，资金避险情绪明显，三大股指均出现下跌。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别下跌1.69%、0.74%和2.12%。市场资金风格偏向防守，大盘股和价值股表现优于成长股。仅综合企业、金融业和能源业上涨，其余行业均下跌。 ## 主要观点 ### 市场表现 - 美以伊冲突加剧，引发避险情绪，港股整体下跌。 - 大盘股、价值股在市场风格转变中表现较好。 - 本周恒生综指5年PE（TTM）估值分位点为85.56%，接近5年均值向上一个标准差。 ### 宏观环境 - **基本面**：国内经济仍处于筑底期，1-2月一般公共预算收入同比增长0.7%，但政府性基金预算收入同比下降16%，显示土地市场仍处缩量阶段。 - **政策面**：科技创新和扩大内需成为后续政策重点。 - **资金面**：美联储维持利率不变，南向资金净流出63.29亿港元，流动性有待释放。 - **情绪面**：美以伊冲突持续，短期避险情绪仍主导市场。 ### 行业展望 - **新能源、创新药、AI科技**：行业相对景气，受益于政策利好。 - **低估值国央企红利板块**：业绩和股价稳健，政策支持明显。 - **香港本地银行、电信及公用事业红利股**：基本面独立，受益于降息周期。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **港股通净买入前十大公司**： - 岚图汽车（25.44亿港元） - 中国海洋石油（24.94亿港元） - 建设银行（21.88亿港元） - 阿里巴巴-W（21.37亿港元） - 工商银行（18.67亿港元） - 腾讯控股（17.42亿港元） - 灵宝黄金（16.82亿港元） - 耀才证券金融（14.46亿港元） - 泡泡玛特（14.35亿港元） - 中国银行（12.65亿港元） - **港股通净卖出前十大公司**： - 中芯国际（-13.12亿港元） - 中国铝业（-11.39亿港元） - 中国石油化工股份（-10.93亿港元） - 汇丰控股（-10.81亿港元） - 洛阳钼业（-9.63亿港元） - 中国平安（-8.84亿港元） - 石药集团（-7.31亿港元） - 紫金黄金国际（-5.15亿港元） - 江西铜业股份（-5.05亿港元） - 兖矿能源（-4.30亿港元） ### 回购数据 - **周回购数据总汇**： - 本周回购公司数量27家，较上周增加8家。 - 总回购金额为5.12亿港元，较上周减少0.55亿港元。 - **回购金额前十大公司**： - 小米集团-W（2.00亿港元） - 网易云音乐（0.75亿港元） - 心动公司（0.39亿港元） - 医渡科技（0.39亿港元） - 百胜中国（0.38亿港元） - 创科实业（0.32亿港元） - 瑞声科技（0.16亿港元） - MONGOL MINING（0.12亿港元） - 德林控股（0.099亿港元） - 金蝶国际（0.097亿港元） - **分行业回购情况**： - **信息技术行业**：回购金额最高，达2.75亿港元。 - **可选消费行业**：回购公司数量最多，共10家。 - **信息技术行业**：排在第二，有9家公司回购。 - **医疗保健行业**：排在第三，有3家公司回购。 ### 宏观环境跟踪 - **经济数据**： - 1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%。 - 全国固定资产投资同比增长1.8%。 - 社会消费品零售总额同比增长2.8%。 - 房地产开发投资同比下降11.1%。 - 70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅收窄。 - 全社会用电量同比增长6.1%。 - **政策动态**： - 国家发改委推出13个重大外资项目，聚焦制造业。 - 商务部：1-2月全国吸收外资1614.5亿元人民币。 - 国家医保局计划于2027年1月执行新版按病种付费分组方案。 - **资金面动态**： - 美联储维持利率不变，预期2026年GDP增长为2.4%。 - 美国2月PPI环比上涨0.7%，核心PCE通胀预期上升。 - 美国3月首次申领失业救济人数为20.5万人，高于预期。 - 美国财长贝森特称美国今年经济增长率可能超过3%。 ## 总结与展望 ### 市场展望 - **基本面**：国内经济仍处于筑底期，但部分数据有所修复。 - **资金面**：南向资金转为净流出，流动性有待释放。 - **情绪面**：地缘政治风险持续，短期避险情绪仍主导市场。 - **板块配置建议**： - 新能源、创新药、AI科技等受益于政策利好，行业相对景气。 - 国央企红利板块业绩和股价稳健，具有政策支持。 - 香港本地银行、电信及公用事业红利股基本面独立，受益于降息周期。 ## 免责声明 - 所有投资均涉及风险，本报告仅作培训用途，不构成投资邀请或要约。 - 内容基于可靠来源，浙商国际金融控股有限公司不保证其准确性或完整性。 - 任何机构或个人未经书面授权，不得以任何形式翻版、复制、转售或转发本报告。