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港股市场策略周报总结（2026.03.16-2026.03.22）

核心内容概述

本周港股市场整体表现偏弱，受美以伊冲突影响，资金避险情绪明显，三大股指均出现下跌。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别下跌1.69%、0.74%和2.12%。市场资金风格偏向防守，大盘股和价值股表现优于成长股。仅综合企业、金融业和能源业上涨，其余行业均下跌。

主要观点

市场表现

• 美以伊冲突加剧，引发避险情绪，港股整体下跌。
• 大盘股、价值股在市场风格转变中表现较好。
• 本周恒生综指5年PE（TTM）估值分位点为85.56%，接近5年均值向上一个标准差。

宏观环境

• 基本面：国内经济仍处于筑底期，1-2月一般公共预算收入同比增长0.7%，但政府性基金预算收入同比下降16%，显示土地市场仍处缩量阶段。
• 政策面：科技创新和扩大内需成为后续政策重点。
• 资金面：美联储维持利率不变，南向资金净流出63.29亿港元，流动性有待释放。
• 情绪面：美以伊冲突持续，短期避险情绪仍主导市场。

行业展望

• 新能源、创新药、AI科技：行业相对景气，受益于政策利好。
• 低估值国央企红利板块：业绩和股价稳健，政策支持明显。
• 香港本地银行、电信及公用事业红利股：基本面独立，受益于降息周期。

关键信息

市场数据

• 港股通净买入前十大公司：

  • 岚图汽车（25.44亿港元）
  • 中国海洋石油（24.94亿港元）
  • 建设银行（21.88亿港元）
  • 阿里巴巴-W（21.37亿港元）
  • 工商银行（18.67亿港元）
  • 腾讯控股（17.42亿港元）
  • 灵宝黄金（16.82亿港元）
  • 耀才证券金融（14.46亿港元）
  • 泡泡玛特（14.35亿港元）
  • 中国银行（12.65亿港元）

• 港股通净卖出前十大公司：

  • 中芯国际（-13.12亿港元）
  • 中国铝业（-11.39亿港元）
  • 中国石油化工股份（-10.93亿港元）
  • 汇丰控股（-10.81亿港元）
  • 洛阳钼业（-9.63亿港元）
  • 中国平安（-8.84亿港元）
  • 石药集团（-7.31亿港元）
  • 紫金黄金国际（-5.15亿港元）
  • 江西铜业股份（-5.05亿港元）
  • 兖矿能源（-4.30亿港元）

回购数据

• 周回购数据总汇：

  • 本周回购公司数量27家，较上周增加8家。
  • 总回购金额为5.12亿港元，较上周减少0.55亿港元。

• 回购金额前十大公司：

  • 小米集团-W（2.00亿港元）
  • 网易云音乐（0.75亿港元）
  • 心动公司（0.39亿港元）
  • 医渡科技（0.39亿港元）
  • 百胜中国（0.38亿港元）
  • 创科实业（0.32亿港元）
  • 瑞声科技（0.16亿港元）
  • MONGOL MINING（0.12亿港元）
  • 德林控股（0.099亿港元）
  • 金蝶国际（0.097亿港元）

• 分行业回购情况：

  • 信息技术行业：回购金额最高，达2.75亿港元。
  • 可选消费行业：回购公司数量最多，共10家。
  • 信息技术行业：排在第二，有9家公司回购。
  • 医疗保健行业：排在第三，有3家公司回购。

宏观环境跟踪

• 经济数据：
  • 1-2月规模以上工业增加值同比增长6.3%。
  • 全国固定资产投资同比增长1.8%。
  • 社会消费品零售总额同比增长2.8%。
  • 房地产开发投资同比下降11.1%。
  • 70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅收窄。
  • 全社会用电量同比增长6.1%。
• 政策动态：
  • 国家发改委推出13个重大外资项目，聚焦制造业。
  • 商务部：1-2月全国吸收外资1614.5亿元人民币。
  • 国家医保局计划于2027年1月执行新版按病种付费分组方案。
• 资金面动态：
  • 美联储维持利率不变，预期2026年GDP增长为2.4%。
  • 美国2月PPI环比上涨0.7%，核心PCE通胀预期上升。
  • 美国3月首次申领失业救济人数为20.5万人，高于预期。
  • 美国财长贝森特称美国今年经济增长率可能超过3%。

总结与展望

市场展望

• 基本面：国内经济仍处于筑底期，但部分数据有所修复。
• 资金面：南向资金转为净流出，流动性有待释放。
• 情绪面：地缘政治风险持续，短期避险情绪仍主导市场。
• 板块配置建议：
  • 新能源、创新药、AI科技等受益于政策利好，行业相对景气。
  • 国央企红利板块业绩和股价稳健，具有政策支持。
  • 香港本地银行、电信及公用事业红利股基本面独立，受益于降息周期。

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