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贵金属衍生品日报总结（2026年1月19日）

核心内容概览

本日报主要分析了2026年1月19日贵金属衍生品市场的走势，涵盖黄金、白银、铂金和钯金四个品种。报告结合了市场回顾、重要资讯、逻辑分析和交易策略，为投资者提供了多维度的市场洞察。

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一、金银市场回顾

1.1 价格表现

• 伦敦金：交投于4675美元/盎司附近。
• 伦敦银：交投于93.6美元/盎司。
• 沪金主力合约：最终收于1048.88元/克，涨幅1.54%，日加仓2086手至34.92万手。
• 沪银主力合约：最终收于21389元/千克，涨幅2.75%，日减仓8829手至71.03万手。

1.2 市场情绪

• 金银价格在早晨创下新高后维持高位震荡。
• 人民币兑美元汇率延续升值走势，交投于6.963附近。
• 市场波动较大，交易难度偏高。

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二、重要资讯

2.1 美联储相关

• 特朗普希望哈塞特继续担任原职位，哈塞特称若成为美联储主席将维护其独立性。
• 美联储理事鲍曼关注潜在裁员风险，呼吁避免释放暂停降息信号。
• 美联储1月降息25个基点的概率为5%，维持利率不变的概率为95%。
• 到3月累计降息25个基点的概率为20.7%，维持利率不变的概率为78.4%，累计降息50个基点的概率为0.9%。

2.2 特朗普政府政策

• 特朗普宣布将对来自欧洲多国的输美商品加征10%关税，6月提高至25%。
• 欧洲八国联合声明谴责特朗普的关税威胁，可能启动欧盟反胁迫工具。
• 欧盟考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税，计划于1月22日召开线下峰会。

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三、逻辑分析

3.1 多空因素博弈

• 政策面：美联储主席人选及关税政策引发市场波动。
• 宏观面：经济数据韧性支撑美元，同时地缘风险推高避险资产。
• 情绪面：地缘政治紧张局势（如伊朗局势、美军对委内瑞拉的行动）加剧避险情绪。
• 资金面：市场避险情绪升温，金银价格走强。

3.2 基本面展望

• 黄金：作为核心避险资产，表现相对稳健。
• 白银：金融与工业属性较强，预计将继续维持高位、高波动走势。
• 铂金与钯金：铂金处于紧平衡格局，钯金由供给过剩转为供需缺口，铂金基本面更强。

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四、交易策略

4.1 金银交易策略

• 单边：
  • 沪金：背靠5日均线持有多单。
  • 沪银：以保护利润为主，保守投资者可逢高兑现利润，激进投资者可背靠5日均线谨慎持有多单。
• 套利：观望。
• 期权：采用牛市看涨价差策略。

4.2 铂钯交易策略

• 单边：
  • 铂金：建议等待关税预期落空回调后逢低布局多单。
  • 钯金：观望。
• 套利：多铂空钯。
• 期权：当前到期日过长，时间价值过高，建议观望。

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五、数据参考

5.1 图表分析

• 图表1-2：美元指数与伦敦金、银走势，显示金银价格受美元波动影响。
• 图表3-4：实际收益率与金银走势，反映市场实际利率对金银价格的影响。
• 图表5-6：内外盘金银走势，显示内外盘价格差异及联动性。
• 图表7-8：期现走势，反映期货与现货价格关系。
• 图表9-10：内外价差，提供价格差异参考。
• 图表11-12：贵金属比价，显示金银比及铂钯比。
• 图表13-14：国债收益率与盈亏平衡通胀率，反映市场利率环境。

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六、免责声明

• 本报告由银河期货有限公司发布，仅供客户参考。
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七、联系方式

• 研究所副所长：车红云
• 研究员：王露晨（CFA）
• 研究员：袁正
• 上海：021-65789219
• 北京：010-68569781
• 邮箱：wangluchen_qh@chinastock.co.m.cn
• 公司网址：www.yhqh.com.cn

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八、作者承诺

• 报告作者具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告。
• 报告内容清晰准确地反映了作者的研究观点。
• 作者不因本报告获得任何直接或间接报酬。