20260716-方正证券-_晨观方正_广发证券_000776_1H26业绩预告点评_豫园26H1业绩预告点评_20260716_7页_1mb

报告摘要

本文档为方正证券研究所发布的两份业绩预告点评报告，分别针对广发证券和豫园股份在2026年上半年的业绩表现进行分析与点评，并给出相应的投资建议与风险提示。

业绩表现：广发证券预计2026年上半年归母净利润为110-120亿元，同比增长70%-85%；预计第二季度归母净利润为62.9-72.9亿元，同比增长69.5%-96.4%。
业绩驱动因素：
- 资本市场活跃：市场成交额同比大幅增长，尤其是日均股基成交额达3.26万亿元，同比增长98.7%。
- 经纪业务增长：公司大力发展买方投顾业务，代销规模、保有规模和投顾人数行业领先，推动经纪业务收入高增。
- 融资融券业务增长：日均两融余额达2.75万亿元，同比增长48.8%。
- 投资收益改善：受益于主要指数上涨及场外衍生品业务活跃，投资收益表现良好。
- 资管业务优势：广发基金（控股54.53%）非货公募管理规模达9549亿元，同比增长14.2%，行业排名第3；易方达基金（持股22.65%）非货公募管理规模达14583亿元，同比增长3.6%，行业排名第1。
- 投行业务增长：A股IPO承销规模达9亿元，同比增长66.7%；债券承销规模达2327亿元，同比增长47.1%。

业绩表现：豫园股份预计2026年上半年归母净利润为1.2～1.7亿元，同比增长91%～171%；扣非净利润为1.0～1.5亿元，同比增长122%～134%。
季度表现：2026年第二季度归母净利润预计为-0.4～0.1亿元，中值为-0.1亿元，小幅转亏；但扣非净利润中值为0.24亿元，较2025年第二季度大幅扭亏转盈。

公司名称	业绩预告期	归母净利润（亿元）	同比增速	扣非净利润（亿元）	同比增速	评级	未来展望
广发证券	2026H1	110-120	70%-85%	-	-	强烈推荐	业绩超预期，利润增速超70%
豫园股份	2026H1	1.2～1.7	91%～171%	1.0～1.5	122%～134%	推荐	低基数下业绩显著改善，消费产业有望好转

公司评级：
- 强烈推荐：预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。
- 推荐：预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。
- 中性：预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。
- 减持：预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。
行业评级：
- 推荐：预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。
- 中性：预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平。
- 减持：预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。
基准指数：
- A股市场：沪深300指数
- 香港市场：恒生指数
- 美股市场：标普500指数