20131128-日盛金融控股-全球市场投资周报_34页_5mb

全球市場投資週報總結（2013年11月25日）

核心內容概述

本週報主要回顧了2013年11月18日至22日的全球金融市場表現，並展望2013年第四季的市場走勢與資產配置建議。內容涵蓋股市、債市、匯市、產業展望及投資建議等多個方面，旨在為投資人提供投資決策參考。

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主要觀點與關鍵信息

一、上週金融市場回顧

指標	報酬率
美國	0.37%
歐洲	-0.07%
日本	0.77%
全球新興市場	0.40%
新興亞洲	0.76%
新興歐洲	0.98%
中東非洲	0.10%
新興拉美	-0.45%
能源	0.32%
原物料	-1.39%

二、上週重要新聞回顧

美國

• 美國聯準會(Fed)會議記錄顯示可能縮減QE，但就業數據改善及企業庫藏股消息支持美股走高。
• 美國11月製造業PMI升至54.3，為4月以來最高。

歐元區

• 歐元區9月出口年增率回升至2.5%，貿易順差增加至131億歐元。
• 欧洲央行(ECB)對經濟復甦持謹慎態度，認為通膨仍低於目標。

中國/日本

• 中國70大中城市房價漲幅回落至0.61%，但漲幅仍連續17個月上漲。
• 日本10月出口年增率達18.6%，進口年增率達26.1%，貿易逆差擴大。

新興市場

• 穆迪將馬來西亞評級展望從「穩定」升為「正面」。
• 泰國紅衫軍反對當前憲法，持續要求修憲。

三、上週重要經濟數據

美國

• 10月成屋銷售下滑3.2%至512萬戶年率。
• 10月零售銷售上揚0.4%，高於預估。
• 首次申請失業救濟金人數降至323,000人，為9月28日以來新低。

歐元區

• 11月製造業PMI回升至51.5，服務業PMI下滑至50.9。
• 綜合PMI由51.9降至51.5，低於預估值。

日本

• 10月零售銷售年增2.1%，工業生產年增6.3%。
• 消費稅調漲預期，可能對經濟造成衝擊。

亞洲

• 汇豐中國製造業PMI初值回落至50.4，低於預期。
• 新加坡3Q GDP年增5.8%，優於預期。

四、本週市場展望

美國

• 美股持續創新高，但市場對QE退場的擔憂加劇。
• 美國經濟數據優於預期，但企業獲利回升尚未顯著。

歐洲

• 歐元區PMI及德國IFO數據走揚，顯示經濟復甦。
• ECB可能繼續發放LTRO以支持信貸市場。

中東非洲

• 埃及與杜拜表現強勁，但南非股市受政治與QE退場消息影響。
• 市場預期年底資金流向可能受影響。

拉美

• 拉美股市受QE退場與中國製造業PMI下滑影響，表現偏弱。
• 巴西央行預計將調高利率兩碼至10%。

能源與貴金屬

• 美國油價反彈，WTI上漲1.11%至$94.8，Brent上漲2.35%至$111。
• 黃金下跌3.5%，因市場對QE退場的擔憂加劇。

五、債市展望

• 美國10年期公債殖利率上揚至2.7427%，預期將緩步上升。
• 德國與日本公債殖利率微幅走低。
• 新興市場債券表現分化，印尼與菲律賓債券殖利率上漲。
• 高收益債券受市場資金回流支持，殖利率回落。

六、資產配置建議

• 股市：60%

  • 美股為多頭領先股，預期在QE退場後反彈。
  • 歐股因經濟復甦與低基期，預期表現強勁。
  • 日股受政策支持，預期長期走高。
  • 新興市場中，中國與韓國受政策與經濟改善支持，表現偏多；印尼與拉美因資金流出風險，表現偏弱。

• 債市：40%

  • 美德日公債為中性至偏空，預期殖利率上揚。
  • 高收益債券為偏多，因市場風險偏好未減。
  • 新興市場債券為中性，因經濟成長與資金流出風險並存。

七、重點產業展望

• 品牌與消費：中國十一長假將啟動消費旺季，配合歐美日景氣復甦，消費股有表現機會。
• 生技醫療：9月醫學年會旺季將帶動新藥研發題材。
• 能源：美國經濟復甦將拉升石油需求，中東問題支持油價。

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結論

整體而言，2013年第四季全球市場預期將回歸基本面，成熟市場股市表現優於債市，而新興市場則因經濟成長動能不足與資金流出風險，表現相對疲軟。投資人應關注Fed政策動向、ECB寬鬆措施、中國改革政策落實情況及各國經濟數據，以調整資產配置。在風險管理方面，建議降低債券存續期，並留意高收益債券與新興市場債券的波動風險。