20250720-华泰期货-新能源及有色金属周报_宏观情绪及政策影响加大_盘面振幅持续放大_9页_1mb

新能源及有色金属周报（2025-07-20）

宏观与政策影响

• 宏观情绪和政策变化对市场影响显著，导致价格波动加剧。
• “反内卷”政策影响光伏产业链，促进供需格局边际改善。

工业硅分析

• 价格：7月18日当周，受光伏反内卷政策及多晶硅价格上涨影响，工业硅现货价格周环比上涨450-900元/吨。
• 供应：西南复产进度低于预期，西北因电价政策取消减产，供应整体收缩。
• 需求：多晶硅需求稳定但下游采购谨慎；有机硅、铝合金需求疲软，出口量减少。
• 库存：行业库存小幅下降，交易所仓单量基本持平。
• 策略：短期观望，区间操作；关注西南复产和西北减产进展。
• 风险：新疆停产、西南复产速度、政策变动、资金情绪。

多晶硅分析

• 价格：受“反内卷”政策推动，现货价格上涨，但成交一般。
• 供应：新疆复产推迟，西南产量增加，7月预计产量10.5万吨，8月计划增至11万吨。
• 需求：硅片、电池片、组件价格跟进，但需求疲软限制成交。
• 库存：多晶硅及硅片库存环比下降，但整体供需压力上升。
• 策略：短期震荡，区间操作；关注政策落地进展。
• 风险：自律限产、政策变动、资金情绪、西南丰水期开工情况。

总体结论

• 宏观与政策驱动为主，供需变化随区域复产和出口数据波动。
• 短期关注西北西南产量变化和政策实际执行效果。