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晨会纪要总结 (2023年12月11日，开源证券)

宏观经济

• 政策导向：强调"稳中求进、以进促稳、先立后破"，2024年GDP目标约5%。财政政策加力，货币政策有效，聚焦科技创新和风险防范。政治局会议肯定经济恢复，提出加大宏观调控力度，强化逆周期调节。
• 通胀数据：CPI和PPI同比下降，消费品价格主导下行，核心CPI持平。展望2024年物价良性回升，受政策支持。美国非农就业强劲，利空市场。
• 出口表现：11月同比转正，受基数效应和部分国家改善驱动，2024年预计低个位数增长。能源和供应链因素支撑价格。

固定收益

• 利率债调整：CPI下降导致市场波动，资金面紧平衡。央行操作净投放，资金价格上升，溢价率抬升市场。
• 政策响应：央行政策支持稳增长，降准降息可期，财政与货币政策协同。

行业公司

• 社服: 东方甄选文旅产品上线，免税新店开业，民宿注册量高增。板块跑输大盘，关注教育、消费复苏。
• 机械: 柔性触觉传感器（电子皮肤）发展潜力大，应用领域扩展，国内企业需降本增效。
• 传媒: 多模态AI如Gemini和Pika推动应用机会，游戏新品上线，AI赋能内容创作。
• 煤炭: 日耗上行，价格高位，政策稳供给，煤炭股配置时机。
• 钢铁: 供给收缩，需求边际改善，钢材出口强劲，盈利修复可期。
• 计算机/IT: AI大模型投资机会，多模态应用如视频生成、教育AI兴起。
• 地产建筑: 政策支持房企融资，市场企稳需关注销售和投资数据。
• 非银金融: 导弹机械调整，券商并购主题突出，保险开门红预期。
• 医药: 老龄化加速，医疗器械（家用、康复、手术）长期受益。
• 食品饮料: 白酒需求弱，政策导向消费升级，终端食品增长快。
• 农林牧渔: 生猪价格低迷，能繁母猪去化延续，白鸡景气抬升。
• 化工: 制冷剂景气上行，萤石价格坚挺，建议长期布局。
• 银行: 履信贷均衡，净息差企稳，高股息银行估值修复。

风险提示

• 宏观风险：经济增速不及预期、政策执行偏差。
• 行业特定风险：下游需求波动、价格下跌、技术依赖。

附加

• 法律声明和信息披露需查阅正文。