20180819-东北证券-策略点评报告_磨底后修复空间充足_关注中美磋商进展_11页_983kb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年8月19日发布的证券研究报告，主要分析了A股市场近期的走势及影响因素，包括经济基本面、政策面动向、资本市场表现及国际市场情况，并对未来一周的市场走势进行了展望。

主要观点

• 市场情绪与资金面：上周A股市场整体下跌，但市场调整并未伴随恐慌性抛售，两融资金小幅增加，显示市场情绪相对稳定。市场估值泡沫出清程度高于2012年底部，两市成交额降至长期底部区间，市场修复空间充足。
• 板块与行业表现：周期与成长板块相对占优，消费板块需谨慎。计算机行业表现突出，成交占比与价格趋势良好，后市值得关注。
• 中美贸易磋商：中美双方重新开启贸易磋商，虽市场反应平淡，但有利于避免贸易战升温，为后续多轮磋商铺路。预计11月APEC与G20会议可能带来实质性进展。
• 国内经济数据：7月经济数据下行，但基建投资有望筑底回升，内稳政策持续加码，人民币汇率企稳，对市场形成支撑。
• 国际资本市场：全球市场表现分化，美股上涨，欧洲市场下跌，港股跌幅较大。美元指数与美债收益率均出现下跌，反映市场对经济前景的担忧。

关键信息

1. 国内经济基本面

• 菜篮子产品批发价格200指数上涨，收100.80；国内重要生产资料价格指数下跌，收95.61。
• 短期无风险利率上涨至2.55%，企业债信用利差上升。
• 十大城市商品房成交面积增加，发电集团日均耗煤下降。

2. 政策面动向

• 中美贸易摩擦出现缓和契机，商务部副部长王受文将赴美磋商。
• 内稳政策持续加码，央行逆周期调节稳定汇率，银监会强调货币政策传导机制，证监会加快并购重组审核，财政部加快专项债券发行进度。
• 7月国民经济总体平稳，但社销增速降至9%以下，消费板块面临压力。

3. 资本市场信息跟踪

• 上证综指、深证成指、创业板指分别下跌4.52%、5.18%、5.12%。
• 通信、采掘、国防军工涨幅居前，建筑材料、家用电器、食品饮料跌幅较大。
• 融资买入额占A股成交额比值上升至7.98%，博弈存量指标下滑至0.24，市场交易活跃度下降。

4. 国际财经及资本市场跟踪

• 美股上涨，欧洲市场下跌，港股跌幅较大。
• 美元指数下跌至96.12，10年期美债收益率下跌至2.87%。
• 德国、日本、美国等国经济数据发布，部分数据反映经济放缓迹象。

5. 未来一周展望

• 市场情绪过度低迷，但内外环境持续改善，修复空间充足。
• 建议关注中美磋商进展，继续以周期和成长板块为主，重点推荐计算机行业。
• 未来一周重要经济数据包括美国成屋销售、日本产业活动指数等，可能对市场产生影响。

市场建议

• 板块建议：周期与成长板块更具优势，消费板块需谨慎。
• 行业建议：重点推荐计算机行业，因其成交占比与价格趋势良好。
• 个股建议：继续把握细分行业头部公司。

数据来源

• 东北证券、wind、互联网等。

分析师信息

• 姓名：许俊
• 执业证书编号：S0550517050001
• 联系方式：(010)63210896，xujun@nesc.cn

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 市场风险存在，投资者需自行判断并承担风险。