20220403-天风证券-计算机行业研究周报_供需分析_计算机_疫情弱敏感_三大方向_6页_741kb

计算机行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了2022年计算机行业在疫情背景下的表现与趋势，指出该行业具备较强的抗周期属性，IT支出具有韧性。通过统计2012年至2021年的GDP增速和行业成长性排名，验证了计算机行业在经济下行周期中仍能保持良好增长态势。

主要观点

1. 供需端对疫情弱敏感

   • 供给端：软件交付已具备成熟应对方式，头部客户（如银行、车厂）及第三方供应商已实现远程交付，部分领军公司已实现SaaS化。
   • 需求端：头部客户（如金融、汽车、央企）支付能力强，腰部客户（如营收在亿以上）亦具备一定抗风险能力，整体需求受影响较小。

2. 三大抗风险方向推荐
   报告精选了三个对疫情弱敏感的子行业，预计在Q1高景气基础上，有望延续至Q2乃至全年。

关键信息

1. 金融IT

• 核心观点：金融信创加速，行业对疫情基本不敏感。
• 推荐理由：金融行业IT支出稳定，头部客户支付能力强，SaaS模式增强抗周期能力。
• 重点推荐标的：长亮科技、宇信科技、京北方、信安世纪、宝兰德、顶点软件、中科曙光、泛微、致远。

2. 云计算

• 核心观点：SaaS模式有效熨平周期波动，行业对疫情弱敏感。
• 推荐理由：云转型进入中期，订阅模式提升财务表现，厂商在疫情中加速产品迭代与商业模式创新。
• 重点推荐标的：金蝶国际、广联达、深信服、用友网络、金山办公。

3. 汽车智能化

• 核心观点：新能源后是智能化，行业对疫情弱敏感。
• 推荐理由：高性能计算平台（如高通8155、英伟达DriveOrin）推动汽车座舱与自动驾驶智能化，行业景气度持续提升。
• 重点推荐标的：中科创达、德赛西威、华阳集团（通信、汽车联合覆盖）；建议关注光庭信息。

市场走势回顾

• 上周计算机板块上涨 0.23%，同期创业板指上涨 1.10%，沪深300上涨 2.43%，板块跑输大盘。
• 行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域（如互联网金融）表现较好。

风险提示

• 宏观经济不景气
• 板块政策发生重大变化
• 国际环境发生重大变化

投资评级

分析师信息

• 缪欣君：分析师，SAC执业证书编号：S1110517080003，邮箱：miaoxinjun@tfzq.com
• 张若凡：分析师，SAC执业证书编号：S1110521090001，邮箱：zhangruofan@tfzq.com
• 陈涵泊：联系人，邮箱：chenhanbo@tfzq.com

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