20230428-开源证券-矩子科技-300802.SZ-中小盘信息更新_2022年业绩符合预期_X射线业务迎来放量元年_4页_703kb

矩子科技投资分析总结

• 公司业绩: 矩子科技（300802SZ）2022年业绩稳健增长，营业收入达684亿元，同比增长162.4%，归母净利润129亿元，同比增长280.0%。2023年第一季度，营业收入135亿元，同比下降449%，归母净利润-23亿元，同比增长195%。考虑到X射线等新产品即将放量，分析师维持2023-2024年业绩预测，并新增2025年预测，预计归母净利润在2023-2025年间为187亿、250亿、334亿元。

• 盈利能力: 公司毛利率持续提升，2022年毛利率为34.3%，同比增加0.6个百分点；2023年第一季度毛利率为35.8%，同比增加0.8个百分点，主要源于高毛利3D设备占比上升。净利率在2022年为18.8%，同比增加2.0个百分点；2023年第一季度为17.1%，同比略增1.2个百分点。期间费用率控制良好，2022年整体费用率为16.2%，略有上升0.1个百分点，2023年第一季度费用率为17.3%，同比下降0.3个百分点。

• 业务前景: 公司X射线业务迎来放量元年，基于X射线成像技术的3D在线检查设备已完成研制，目标替代国外高端设备，有望开拓新成长空间，公司产品结构优化推动毛利率改善。

• 估值: 当前股价对应PE为300倍，分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年PE分别为300倍、225倍、168倍，反映长期成长潜力。

• 风险提示: 存在大客户流失、产品毛利率下降风险及市场竞争加剧风险，需密切关注。

数据来源参考了开源证券研究报告及财务摘要，具体指标包括营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、每股收益等。