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融合期货螺纹早报总结（20220621）

核心内容概述

本报告对螺纹钢期货市场进行了分析，指出当前市场面临供需双弱的局面，价格可能继续探底或进入磨底阶段。主要受检修企业增加、消费淡季、天气影响等因素影响，市场整体呈现偏空趋势。

主要观点

• 供应端：检修企业数量持续增加，预计本周起产量将出现明显下降，短期内供应压力有所缓解。
• 需求端：受江南华南降雨及北方高温天气影响，下游需求疲弱，建材成交量连续两周低于历史同期水平。
• 库存情况：消费淡季背景下，库存持续累积，已达到历史同期新高，进一步施压价格。
• 政策因素：房地产数据疲弱，但部分月度指标出现环比增长，显示松绑政策初步见效，需关注后续政策效果的持续性。
• 市场预期：价格可能继续向下探底或进入磨底阶段，雨季结束后需关注需求边际改善的可能。

关键信息

一、利多因素

• 企业减产：随着价格下跌，行业亏损加剧，促使企业主动减产、检修，供应端压力有所释放。
• 政策松绑：房地产相关数据虽整体疲弱，但新开工面积、施工面积及销售面积出现环比增长，显示政策对市场有一定支撑作用。
• 潜在需求改善：雨季结束后，下游需求可能逐步恢复，需密切关注市场变化。

二、利空因素

• 需求疲软：江南华南降雨导致下游成交疲弱，北方高温天气亦抑制需求，整体市场表现低迷。
• 库存高企：库存持续累积，达到历史同期新高，对价格形成明显压力。
• 市场情绪偏空：期现价格共振下行，市场预期悲观，价格可能进一步走低。

三、风险因素

• 需求波动：天气变化及房地产政策效果不确定，可能对需求产生较大影响。
• 环保限产：环保政策趋严可能进一步压缩供应，影响市场走势。
• 成本变化：原材料成本波动可能对利润空间产生影响，进而影响企业生产决策。

操作建议

• 螺纹钢：建议继续关注价格探底或磨底的走势，短期内不宜盲目追高，可等待需求边际改善信号再做布局。

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863