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格林大华期货研究院市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院发布，时间2026年7月28日，研究员于军礼。报告聚焦当前市场行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略，重点分析AI行业的发展趋势、全球算力需求扩张对半导体设备材料的影响，以及外资动向与国内资金流向对股指期货的影响。

主要观点

1. 市场行情表现

• 主要指数运行平稳，中证1000和创业板指领涨。
• 两市成交额为2.07万亿元，扣减长鑫上市影响后，环比变化不大。
• 行业与主题ETF普涨，其中科创新材料、科创机械、电池、机器人等ETF涨幅居前，石油ETF则跌幅较大。
• 板块指数中，玻璃玻纤、元器件、酒店餐饮、MLCC概念、电子化学品涨幅居前，油服工程、油气开采、保险、煤炭开采、电信服务跌幅居前。

2. 资金流向

• 中证1000、中证500股指期货分别净流入92亿元和48亿元。
• 股票型ETF整体资金净流入551.79亿元，其中科创50ETF华夏、沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达净流入居前。
• 外资连续净买入韩国股票，单周净流入达38亿美元，创历史新高，重点布局三星电子与SK海力士。

3. AI行业发展趋势

• 量子策略调整资产组合，将资金从美国科技龙头股撤出，转而看好与中国AI应用落地相关的股票。
• 马斯克认为中国AI公司未来有望成为领跑者，反对美国限制中国AI模型使用的做法。
• OpenRouter数据显示，美国公司通过中国AI模型处理的Token比例达58%，凸显中国AI技术在全球应用中的重要性。

4. 算力需求与半导体产业

• 英伟达为OpenAI提供2500亿美元融资担保，支持软银超级数据中心建设，锁定未来算力订单。
• 谷歌母公司Alphabet上调2026年全年资本开支至1950亿-2050亿美元，推动全球算力需求增长。
• 业界预计，英伟达CMX所需的NAND容量将从3500万TB激增至2027年逾1亿TB，存储芯片供需矛盾加剧。
• 台积电二季度业绩超预期，上调资本支出和营收指引，验证AI需求强劲，景气周期看至2030年。

5. 行业配置与市场逻辑

• 电子、通信行业持仓占比创历史新高，引发对TMT配置见顶的担忧。
• 兴业证券认为，持仓占比上升更多受股价上涨、统计口径、基金申赎等因素影响，并非基金经理主动加仓。
• 瑞银与高盛均认为，半导体设备和材料将受益于全球存储芯片扩产需求，而实际产能扩张可能不及预期。

关键信息

• AI行业利润暴增：上半年全国规模以上工业企业利润总额近4万亿元，同比增长18.7%，其中AI推动电子行业利润暴增96.9%，集成电路制造飙升2579.5%。
• 私募自购：31家私募自购旗下产品，合计自购金额超15亿元，龙旗科技以2.8亿元居首。
• 全球AI竞争格局：美国将算力主导权视为国家战略，计划提升算力份额至80%；中国AI应用场景丰富，有望在应用层占据优势。
• 存储芯片供需矛盾：全球存储需求在2027年将增长50%~60%，但供给端几乎无实质性扩产，供需缺口扩大，价格面临上涨压力。
• 半导体设备材料受益：海外设备交期拉长，国内企业订单排至数年后，业绩确定性强。

后市展望

• 市场有望出现板块分化，但总体维持震荡回升趋势。
• 算力基建扩张持续利好半导体设备材料行业。
• 随着AI模型能力趋同，应用层将成为价值增量的主要来源，中国有望在这一轮AI爆发中占据先机。

交易策略建议

1. 股指期货方向交易

• 周一长鑫上市价高于预期，主要指数强势超出预期。
• 算力基建扩张持续利好半导体设备材料，市场整体震荡回升。

2. 股指期权交易

• 择机买入股指远月深虚值看涨期权，以捕捉市场潜在上涨机会。

风险提示

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。