20241229-华泰期货-橡胶周报_原料下行库存累积_利空压制偏弱运行_9页_687kb

天然橡胶与顺丁橡胶市场周度分析

研究主题

1. 天然橡胶供需分析
2. 顺丁橡胶与成本支撑情况
3. 主要市场指标变化

核心内容

天然橡胶**

1. 原料市场：国内供应集中在泰国，海南已接近尾声。泰南天气改善重新增加割胶量，原料价格加速下跌。
2. 库存：青岛港口及保税库存呈现累库趋势，进口量环比增加，对现货价格形成压力。
3. 需求：下游轮胎企业开工率维持稳定，但成品库存有所积累，需求面未见明显好转。
4. 价格推演：短期供需矛盾不突出，预计价格震荡运行；长期需关注泰国产区天气变化及需求端补库进度。

顺丁橡胶**

1. 成本支撑：原料丁二烯供应增加，价格松动导致顺丁生产成本支撑减弱，利润接近亏损水平。
2. 库存情况：丁二烯港口库存继续增加，顺丁企业库存略有增但贸易商库存则微幅下降。
3. 供需格局：下游需求采买节奏维持平淡，整体供需格局偏宽松，价格下行空间有限。
4. 风险提示：原料价格继续走弱、进口政策的变化将影响价格走势。

结论**

天然橡胶与顺丁橡胶供需矛盾暂未突出，预计均处于震荡行情，重点关注泰国天气变化及需求端的实际变化。