20171107-大华继显-Regional_Morning_Notes_35页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档总结了2017年11月7日对多个亚太市场（中国、马来西亚、新加坡、泰国）的股票分析及投资建议，涵盖了公司动态、财务数据、市场表现、关键指标和估值分析等内容。

主要观点与关键信息

中国

China Yongda Auto Services Holdings (3669 HK): 保持“买入”评级，目标价为HK$17.00，预期上涨74.7%。
公司动态:
- 新车销售表现强劲，尤其是宝马5系列，等待名单超过一个月。
- 新车销售毛利预计从2017年上半年的3.8%提升至2017年下半年及2018年。
- 财务租赁业务成为新的增长引擎，目标是将利息资产增长2.5倍（从2017年到2019年）。
- 与电商、保险和银行巨头的战略合作有助于推动盈利增长。
财务数据:
- 2017年净利润预计为1,466百万人民币，同比增长72.2%。
- 财务杠杆逐渐降低，净债务/权益比率从2016年的123.3%降至2019年的35.1%。
- 每股收益（EPS）预计从2016年的53.1分增长至2019年的138.5分。
估值:
- 2018年目标市盈率（PE）为13倍，基于此维持目标价HK$17.00。

马来西亚

Alpha Picks:
- 10月的Alpha Picks显著跑赢市场，11月保留“买入”建议，剔除RHB Cap的“卖出”建议。
Kossan Rubber (KRI MK):
- 当前估值风险与回报平衡，维持“持有”评级，目标价为RM6.72。

新加坡

Banking Sector:
- 3Q17结果总结，DBS在向FRS 109过渡中表现领先。
DBS Group Holdings (DBS SP):
- 保持“买入”评级，目标价S$24.40。
- 3Q17通过清理O&G相关敞口实现盈利增长。
Genting Singapore (GENS SP):
- 3Q17业绩高于预期，受益于更好的游戏业务量、好运因素和坏账回收。
- 维持“持有”评级，目标价上调至S$1.30。
SIA Engineering (SIE SP):
- 2QFY18业绩受益于关联方收益，上调至“持有”评级。
市场表现:
- 3个月平均每日交易额为S$10.7百万，市场资本为S$17,837百万。

泰国

Thai Union Group (TU TB):
- 3Q17盈利超预期，得益于税收优惠。
- 保持“买入”评级，目标价为Bt22.75。
PTT Exploration & Production (PTTEP TB):
- 由于可能的2018年销量削减，市场共识可能下调盈利预期。
- 维持“持有”评级，目标价为Bt95.00。
Star Petroleum Refining (SPRC TB):
- 受10月维护停工影响较小，保持“买入”评级，目标价为Bt20.00。

关键指标对比

主要指数表现

指数	前收盘	1日涨幅	1周涨幅	1月涨幅	年初至今涨幅
DJIA	23548.4	0.0	0.9	3.4	19.2
S&P 500	2591.1	0.1	0.7	1.6	15.7
FTSE 100	7562.3	0.0	1.0	0.5	5.9
AS30	6027.2	(0.1)	0.7	4.3	5.4
CSI 300	4020.9	0.7	0.3	4.8	21.5
FSSTI	3381.9	(0.0)	0.2	2.8	17.4
HSCEI	11524.6	(0.7)	(0.3)	0.6	22.7
HSI	28596.8	(0.0)	0.9	0.5	30.0
JCI	6050.8	0.2	1.3	2.5	14.2
KLCI	1742.3	0.1	(0.3)	(1.2)	6.1
KOSPI	2549.4	(0.3)	1.9	6.5	25.8
SET	1711.7	0.6	(0.4)	0.9	10.9
TWSE	10786.2	(0.1)	0.3	2.4	16.6
BDI	1476	(0.4)	(3.8)	5.1	53.6
CPO (RM/ml)	2793	(0.3)	(0.5)	3.5	(12.7)
Brent Crude (US$/bbl)	64	3.3	5.3	15.3	12.8

重点个股推荐

买入（BUY）

China Yongda Auto Services Holdings (3669 HK): 目标价HK$17.00，预期上涨74.7%。
XiabuXiabu (520 HK): 目标价HK$13.88，预期上涨15.7%。
Waskita Karya (WSKT IJ): 目标价2,500.00，预期上涨13.1%。
Gabungan AQRS (AQRS MK): 目标价2.22，预期上涨12.1%。
OCBC (OCBC SP): 目标价13.56，预期上涨15.7%。
Siam Cement (SCC TB): 目标价600.00，预期上涨25.5%。

卖出（SELL）

Great Wall Motor (2333 HK): 目标价4.70，预期下跌50.8%。
UMW Holdings (UMWH MK): 目标价4.80，预期下跌5.3%。

未来展望

中国:
- 金融租赁业务持续增长，预计2019年利息资产将达到Rmb18b。
- 新品牌Coucou有望在2019年实现盈利。
马来西亚:
- Kossan Rubber的盈利预期保持稳定，估值风险与回报平衡。
新加坡:
- DBS Group Holdings在3Q17表现优异，继续推动向FRS 109的过渡。
- Genting Singapore和SIA Engineering的业绩表现良好。
泰国:
- Thai Union Group因税收优惠实现盈利超预期。
- Star Petroleum Refining受维护停工影响较小。

总结

本文档提供了对亚太地区多个市场的股票分析，重点分析了China Yongda Auto Services Holdings和XiabuXiabu的财务表现和未来增长潜力。同时，对其他市场如马来西亚、新加坡和泰国的公司进行了简要回顾，并对主要指数和关键财务指标进行了对比分析。整体上，分析师对部分公司保持“买入”评级，认为其具有良好的增长前景和估值潜力。

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