20220515-光大证券-非银金融行业周报_险资投资规范性增强_稳增长政策刺激资本市场回暖_7页_803kb

行业研究总结：非银金融行业周报20220515

核心内容

本报告聚焦于2022年5月9日至5月13日期间非银金融行业的市场表现、政策动态及投资建议。整体来看，行业在政策支持和市场回暖的背景下呈现积极态势，尤其是券商板块表现优于保险板块，而险资投资规范性增强也为资本市场注入长期资金支持。

市场行情回顾

本周行情概览

• 上证综指：上涨2.8%
• 深证成指：上涨3.2%
• 非银金融指数：上涨2.2%
• 保险指数：上涨0.3%
• 券商指数：上涨3.2%
• 多元金融指数：上涨1.5%
• 恒生金融行业指数：下跌1.4%

累计表现

• 上证综指：累计下跌15.3%
• 深证成指：累计下跌24.9%
• 非银金融指数：累计下跌22.5%
• 非银金融指数：落后上证综指7.2pct，领先深证成指2.4pct

板块涨幅前十个股

1. 国盛金控：17.56%
2. 渤海租赁：9.74%
3. 仁东控股：9.06%
4. 哈投股份：6.87%
5. 国海证券：6.44%

行业重点数据跟踪

• 日均股基交易额：9,175亿元
• 融资融券余额：15,270亿元，占A股流通市值比例2.46%
• 两融交易额占比：A股成交额的7.1%
• 股票质押股数：4,133亿股，占总股本比例5.11%
• 市场质押总金额：31,238亿元，质押市值占比3.71%
• 股权融资募集资金：35亿元
• 公司债发行规模：158亿元

行业主要新闻

1. 《保险资金委托投资管理办法》发布

• 适用主体和投资范围：明确委托投资适用主体及投资范围。
• 压实委托人责任：强化保险机构的主体责任。
• 强化受托人主动管理责任：受托人可聘请专业机构提供服务。
• 信息共享机制：保险公司与受托人及托管人建立信息共享和沟通机制。
• 政策影响：规范险资投资行为，提升行业管理效率。

2. 《关于保险资金投资有关金融产品的通知》发布

• 拓宽可投资金融产品范围：满足保险资产多元化配置需求。
• 落实主体责任：明确保险资金投资的主体责任。
• 强化穿透监管：加强监管力度，防范金融风险。
• 规范单一资管产品投资：防止过度集中投资风险。
• 完善投后管理：提升保险资金运用效率。

3. 证监会开展民营企业债券融资专项支持计划

• 支持民营经济：通过信用保护工具等方式，稳定和促进民营企业债券融资。
• 政策目标：支持符合条件的民营企业债券融资，推动其健康发展。

下周重点事项

• A股市场股基成交额：关注市场活跃度变化。
• 保险股资产端边际改善情况：评估险资配置优化趋势。

投资建议

券商板块

• 推荐标的：中信证券（A+H）、东方财富、广发证券
• 逻辑：券商板块估值处于历史低位，受益于“稳增长”政策，低估值修复行情值得期待。

保险板块

• 推荐标的：中国财险、友邦保险、中国平安（A+H）、中国太保（A+H）
• 逻辑：险资投资规范性增强，资产端持续改善，未来股息率较高，具备投资价值。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响行业整体表现。
• 长端利率超预期下行：可能对资产端收益产生压力。

行业动态

• 中泰证券：变更持有5%以上股权的主要股东申请获证监会受理。
• 广发证券：完成A股股份回购计划，回购股份占总股本0.2%。
• 天风证券：2021年度第四期短期融资券兑付完成。
• 中国财险：2022年1-4月保费收入同比增长10.3%，其中非车险增长12.7%。
• 中国平安：2022年1-4月原保险合同保费收入合计约3046.44亿元。

评级体系说明

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性说明

• 本报告分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 研究人员报酬与报告推荐意见无直接或间接联系。

法律主体声明

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