深度报告-2026-04-08-东方财富证券-主题策略专题_低空经济_政策驱动下产业链正在从0到1落地_33页_2mb

低空经济：政策驱动下的产业链发展与商业化进程

核心内容

低空经济是一种围绕低空航空器飞行和运营，并带动相关领域综合发展的经济业态，主要涵盖低空航空器制造、低空基础设施建设、低空运营服务等环节。其发展受到国家政策的强力支持，具备从概念走向规模化产业的内生动力。当前，低空经济在政策、技术与市场需求的共振下，正在经历从0到1的落地过程。

主要观点

• 政策驱动：国家将低空经济纳入战略新兴产业，政策体系逐步完善，从顶层设计到地方实施，形成多层次、系统化的支持框架。
• 产业链结构：低空经济产业链分为上游（航材与核心设备）、中游（整机制造与集成）和下游（应用市场）。当前，中上游环节占优，未来价值重心有望向下游迁移。
• 技术突破：eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为低空经济的热点，其技术路线、适航认证和成本控制是关键关注点。
• 商业化场景：低空物流、低空文旅、城市空中交通（UAM）等应用场景逐步成熟，其中低空物流已实现规模化推广，低空文旅接近商业化，UAM仍处于试点阶段。
• 区域发展：深圳、合肥、北京、上海等城市成为低空经济发展的主要集聚区，政策支持力度大，产业布局完善。

关键信息

政策支持

• 顶层设计：自2021年起，低空经济写入国家政策文件，逐步成为独立的产业赛道。
• 制度框架：空域管理、适航认证、产业统计制度等体系逐步完善，为低空经济提供了制度保障。
• 地方政策：2024年18个省份将低空经济写入政府工作报告，2025年增至28个，政策支持力度显著增强。
• 治理结构：中央多部委统筹与地方立法创新相结合，形成“国家规则+地方创新”的双轮驱动模式。

产业链结构

• 上游：航材与核心设备，包括轻量化材料、能源动力、航电飞控等，技术与适航认证是主要驱动力。
• 中游：整机制造与配套服务，包括eVTOL、无人机等，是当前产业增长的核心。
• 下游：多元化应用场景，如低空物流、低空文旅、城市空中交通等，对整体放量具有“杠杆效应”。

eVTOL与无人机

• eVTOL：受益于订单放量与规模化交付，技术路线和适航认证是核心关注点。成本经济性已初步显现，未来有望实现大众市场普及。
• 无人机：行业C端高度集中、B端多点开花、军用级由国家队主导。适航认证、技术路线和规模化交付是竞争关键。

区域政策

• 深圳：政策支持力度最大，已建成大量低空起降设施，推动商业化运营。
• 合肥：聚焦应用场景开拓，通过资金补贴和政策支持吸引企业落地。
• 北京与上海：依托科创资源与高端制造基础，推动低空经济向全国辐射。

风险提示

• 政策支持不及预期
• 技术突破与商业化进度不及预期
• 供应链建设进度不及预期

产业趋势与展望

• 短期趋势：中上游硬件环节占优，eVTOL与无人机订单落地推动产业增长。
• 中期趋势：随着低空基础设施完善和商业模式验证，下游运营服务和应用场景将成为价值重心。
• 长期趋势：低空经济有望成为新质生产力的重要组成部分，推动城市交通和物流等领域的变革。

政策与市场动态

• 政策催化：2024年成为“低空元年”，政策支持力度持续增强。
• 市场表现：低空经济组合在2024年显著跑赢沪深300，但2025年Q4后市场回归理性，对商业化预期趋于谨慎。
• 技术进展：eVTOL与无人机在适航认证和成本控制方面取得进展，为商业化奠定基础。

图表与数据

• 图表1：低空经济概念
• 图表2：民航客运量增速不及高铁
• 图表3：我国5G基站数量
• 图表4：各国通用机场数量对比
• 图表5：我国2024年通用航空飞机占比
• 图表6：物流业总收入持续上涨
• 图表7：服务占政府采购金额比重
• 图表8：低空经济顶层设计
• 图表9：2024年低空经济写入政府工作报告
• 图表10：2025年低空经济写入政府工作报告
• 图表11：低空经济政策演进历程
• 图表12：低空经济市场规模预测
• 图表13：空域管理体制改革
• 图表14：低空经济治理结构
• 图表15：低空经济统计分类
• 图表16：区域政策对比
• 图表17：深圳低空经济政策
• 图表18：合肥低空经济政策
• 图表19：北京、上海战略目标
• 图表20：低空经济产业链图谱
• 图表21：上游关键环节与功能定位
• 图表22：轻量化材料相关公司
• 图表23：能源动力相关公司
• 图表24：航电飞控相关公司
• 图表25：中游核心构成与产业模式
• 图表26：eVTOL产品参数
• 图表27：全球eVTOL市场规模预测
• 图表28：eVTOL主要技术路线
• 图表29：小鹏“陆地航母”
• 图表30：沃飞长空AE200
• 图表31：整机制造相关公司
• 图表32：eVTOL适航申请进度
• 图表33：无人机整机制造相关公司
• 图表34：无人机主要技术路线
• 图表35：部分eVTOL及无人机售价
• 图表36：eVTOL运营成本经济性

总结

低空经济在政策驱动下正加速从概念走向规模化产业，其产业链涵盖上中下游，其中eVTOL与无人机是核心制造环节，低空物流、文旅等应用市场是未来增长点。政策体系逐步完善，地方政策积极布局，推动低空经济形成多极化发展格局。随着技术突破和成本控制，低空经济有望在未来实现商业化落地，成为新质生产力的重要组成部分。