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期货研究报告总结（2024年7月11日）

政策动态

转融券暂停：政策面边际利好

今日起暂停转融券业务，证监会同时宣布即将出台五大高频量
监管举措。尽管融券业务对市场整体影响中性，但此举显示监管层对市场关切的及时回应，有助于提振市场信心。伴随三中全会及月底政治局会议临近，稳增长及资本市场相关政策有望延续。整体支撑力量相比前期更为明显，但政策力度仍偏温和，需关注地产周期下行、新增长动能培育等宏观环境。

板块分析

锡（★★★★）：基本面偏强

锡价在有色板块中表现坚挺，符合偏强判断。供应端受缅甸复产推迟和国内冶炼厂检修影响，原料紧俏趋势显著。建议逢低做多。

菜油（★★★★）：下行压力增加

受美豆优良率上升及马来棕榈油库存累库拖累，油脂情绪转差，国内菜油库存压力难以缓解，预计短期仍有下行空间，建议逢高短空。

国债期货：震荡偏多

央行推出逆回购利率为新政策利率，实施国债“融券”政策，利率曲线受干预上行。现券机构配置更具性价比，稳增长预期仍将支撑利率盘面，建议把握波段机会。

其他商品看点：

• 黄金、白银震荡调整，整体缺乏强势驱动。
• 铜、铝、氧化铝受宏观数据和成本支撑影响，建议逢低做多。
• 煤化工及农产品类品种分化明显，结合供需节奏掌控操作节奏。

后市展望

总体来看，政策层面边际利好显性化，阶段性情绪回暖，但基本面矛盾并未实质性改善。关注政策信号与宏观数据变化，建议投资者采取“逢低做多、区间波动交易”策略，控制风险敞口。

此文为内容分析总结，由深度求索生成，仅供说明目的。