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橡胶期货及期权日评总结

核心内容概述

本报告为2021年10月29日橡胶期货及期权市场分析，由陈栋撰写，涵盖内外盘行情评述、市场信息、现货市场报价、今日点评及后市展望等内容。

主要观点

1. 期货市场走势

• 沪胶2201合约：当日冲高回落，最高15360元/吨，最低14740元/吨，最终收于15125元/吨，下跌0.13%或20元/吨。成交量小幅减少，持仓量大幅减少5504手。
• 20号标胶NR2201合约：当日走势偏弱，最高12100元/吨，最低11590元/吨，最终收于11690元/吨，下跌0.55%或65元/吨。成交量小幅减少，持仓量小幅增加。

2. 橡胶期权市场

• 看涨期权：多数看涨期权价格下跌，其中ru2201C17750合约跌幅最大，为93元/吨。
• 看跌期权：部分看跌期权价格上涨，如ru2201P15250合约上涨2元/吨，ru2201P15500合约上涨12元/吨。
• 整体趋势：期权市场涨跌互现，市场情绪偏谨慎，但下游需求改善和供应阶段性收缩预期对胶价形成支撑。

3. 后市展望

• 沪胶2201合约预计在14800-15200元/吨区间内整理运行。
• 20号标胶2201合约预计在11500-12500元/吨区间内整理运行。
• 供需前景略有改善，胶价重心有望小幅抬升。

关键信息

1. 市场信息

• 国内流动性：央行加大逆回购操作，短期资金投放增加，但短期内降准可能性较低。
• 用电量预测：预计2021年全年全社会用电量增长10%-11%，四季度增长约5%。
• 发电装机容量：全年新增发电装机容量约1.8亿千瓦，其中非化石能源占比大。
• 天然橡胶进口：9月进口量环比增长20.78%，同比下降27.21%；1-9月累计进口量同比下降7.33%，但进口均价上涨28.10%。
• 全球加息潮：巴西、俄罗斯、新西兰、英国等多国央行宣布加息，通胀压力成为主要推动力。

2. 现货市场报价

• 国内现货：沪胶偏强震荡，云南天然橡胶价格上涨100-200元/吨，下游谨慎观望，成交气氛一般。
• 主要胶种价格：
  • SCRWF(21年民营)：13700-13800元/吨，上涨100元/吨。
  • TSR20#：12500-12600元/吨，上涨200元/吨。
  • 20年SCR5#：12500-12700元/吨，上涨150元/吨。
  • SCR10#：12400-12500元/吨，上涨200元/吨。
  • 9710：12600-12700元/吨，上涨200元/吨。
• 外盘胶价：泰国天胶FOB价格整体稳定，烟片和标胶价格小幅波动，市场对原料需求平稳。

3. 库存与开工率

• 上期所天胶库存：2015-2021年库存走势显示波动性较大。
• 青岛保税区库存：2020-2021年库存有所下降。
• 轮胎企业开工率：全钢胎和半钢胎开工率在2017-2020年期间呈现季节性波动，但整体趋势未见明显改善。

总结

综合来看，橡胶期货及期权市场在2021年10月29日呈现震荡走势，沪胶和20号标胶均小幅下跌。期权市场涨跌互现，反映出市场对后续走势的分歧。现货市场报价整体偏强，但下游需求仍显谨慎。全球通胀压力上升及多国央行加息预期对橡胶价格形成一定支撑，短期内胶价可能维持震荡格局，但供需改善预期或推动价格重心上移。