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原油市场分析总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达于2025年4月24日发布，主要分析当前原油市场的走势及影响因素，提出“轻仓试空”的投资策略。报告结合了全球贸易形势、OPEC+减产政策、美国原油产量变化及EIA、OPEC、IEA等机构的最新数据，对原油价格的未来走势进行了预测。

主要观点

• 全球贸易局势有所缓和：尽管中美贸易战仍存在不确定性，但美国正与日韩澳印等国洽谈贸易协议，特朗普表示或将大幅降低对华关税，这为原油市场带来一定支撑。
• 美国对伊朗的制裁持续影响市场：美国财政部对伊朗原油出口实施制裁，尤其是对液化石油气巨头的制裁，增加了伊朗原油出口的不确定性，对油价形成下行压力。
• OPEC+减产政策效果存疑：OPEC+虽小幅扩大了补偿性减产规模，但部分成员国如哈萨克斯坦表示其石油产量由国家利益决定，暗示减产动力不足，可能影响整体减产效果。
• 市场对增产预期增强：有消息人士称，部分OPEC+成员国希望在5月5日会议上批准6月份加快石油增产，这表明市场对供应端的担忧可能加剧价格下行。
• 需求预期下调：EIA、OPEC、IEA等机构均下调了2025年和2026年的全球原油需求增速预期，显示全球经济增速放缓对原油需求的压制。

关键信息

期现行情

• 期货价格：今日原油期货主力合约2506下跌1.04%，收于493.4元/吨，最低价484.3元/吨，最高价498.5元/吨。
• 持仓变化：持仓量减少1416手至28111手。
• 成品油库存变化：汽油库存减少447.6万桶，精炼油库存减少235.3万桶，成品油库存整体下降，对油价形成支撑。

基本面跟踪

• EIA数据：
  • 2025年全球原油需求增速下调至90万桶/日。
  • 2026年全球原油需求增速预期下调至100万桶/日。
  • 美国原油产量下调至1351万桶/日。
• OPEC数据：
  • OPEC2月原油产量下调0.6万桶/日至2685.4万桶/日。
  • 3月产量环比减少7.8万桶/日至2677.6万桶/日。
• 美国原油产品供应：
  • 美国原油产品四周平均供应量增加至1990.0万桶/日，较去年同期增长1.52%。
  • 汽油周度需求环比增加11.25%至941.4万桶/日，柴油需求环比增加1.17%至390.3万桶/日。
  • 汽油需求的显著增长带动美国原油产品供应量环比增加9.16%。

市场展望与策略建议

• 价格走势：原油价格上行仍面临压力，市场波动较大。
• 策略建议：鉴于关税政策反复及供需变化，建议投资者采取“轻仓试空”策略，谨慎对待市场波动。
• 关注点：未来需密切关注美国对伊朗及俄罗斯原油的制裁是否放松，以及OPEC+是否能有效实施补偿性减产。

风险提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
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• 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

报告发布机构

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