20160406-中国银行-供给侧改革背景下完善_宏观审慎政策框架研究_12页_687kb

中银研究产品系列总结

核心内容

《中银研究产品系列》涵盖多个金融研究领域，包括宏观经济、金融监管、银行业、人民币国际化等。其中，《供给侧改革背景下完善宏观审慎政策框架研究》 是重点报告之一，详细探讨了我国在“十三五”期间加强宏观审慎政策框架建设的必要性、实践探索、国际经验及未来建议。

主要观点

1. 宏观审慎政策框架的重要性

• 宏观审慎政策框架是应对金融顺周期性、跨市场风险传染和系统性风险的重要工具。
• “十三五”规划明确提出要加强金融宏观审慎管理制度建设，改革并完善金融监管框架。
• 传统货币政策和微观审慎监管存在防范系统性风险的空白，需构建与货币政策协调的审慎管理体系。

2. 宏观审慎政策框架的实践探索

• 宏观层面：引入社会融资总量概念，修订M2指标，扩大统计范围。
• 行业层面：通过差别化信贷政策引导贷款投向，支持新兴产业，限制高风险行业。
• 金融机构层面：实行差别准备金率制度，优化信贷结构，增强抗风险能力。
• 政策工具创新：建立宏观审慎评估体系（MPA），涵盖资本、杠杆、流动性、定价行为、资产质量等多个维度。

关键信息

宏观审慎政策框架的构成

国际经验比较

美国

• 设立金融稳定监督委员会（FSOC）和金融政策委员会（FPC）。
• 强化美联储对系统性金融机构的监管，实施逆周期资本缓冲、流动性覆盖率、净稳定融资比率等政策工具。
• 建立紧急贷款援助机制，提高监管灵活性和前瞻性。

欧盟

• 成立系统性风险委员会（ESRB）和欧洲单一监管机制（SSM）。
• 实施逆周期资本缓冲、系统重要性机构缓冲、系统性风险缓冲等工具。
• 强化对银行和金融基础设施的监管，提升应对危机的能力。

英国

• 拆分原金融服务局为审慎监管局（PRA）和金融行为监管局（FCA）。
• 建立金融政策委员会（FPC）负责宏观审慎政策制定。
• 引入杠杆率和流动性管理要求，加强压力测试和风险预警机制。

完善建议

1. 防范金融市场波动与风险传染

• 提高对风险跨市场交叉传播的识别和处置能力。
• 建立市场动荡预警机制，形成跨部门协调应对机制。
• 研究货币政策在开放条件下的溢出效应，加强国际政策协调。

2. 提升监管协调层级与效率

• 建议由国务院层面统筹构建宏观审慎监管框架。
• 明确一行三会的职责划分，设立金融监管协调司/局。
• 推动成立金融稳定委员会，定期研究宏观审慎工具的设置与运用。

3. 建立金融信息共享与预警机制

• 构建金融业综合统计体系，覆盖各类金融活动。
• 推动建立集中、统一、高效的金融信息资源库。
• 定期召开金融稳定委员会例会，加强监管信息资源共享。

4. 完善金融风险处置机制

• 明确中央与地方在金融风险处置中的责任分工。
• 建立统一的金融风险处置规程，提高处置效率。
• 推进市场化破产机制，加强行政退出与司法破产的衔接。

结语

宏观审慎政策框架的完善是推动金融供给侧改革、维护金融稳定的重要手段。我国在“十三五”期间已开展多项探索，但仍需在政策工具、监管协调、信息共享等方面持续改进。借鉴国际经验，建立更系统、更高效的宏观审慎管理体系，将有助于防范系统性风险，提升我国金融体系的稳健性。