20211220-国海证券-大类资产周报_多数国家股市下跌_债市表现较好_13页_1mb

2021年12月20日固定收益研究周报总结

核心内容概览

本周全球主要大类资产表现分化，股市整体下跌，债市表现较好，商品市场中工业品涨幅最大，农产品跌幅最大，外汇市场美元指数上涨，人民币小幅贬值。

主要观点

• 股市表现：多数国家股市下跌，A股指数涨跌分化。上证50、沪深300、创业板指等主要指数均出现下跌，而中证500微涨。境外股市中，日经225表现最佳，恒生指数跌幅最大。
• 债市表现：债市回报较好，利率债优于信用债。中债新综合指数、国开债指数小幅上涨，信用债指数涨幅较小。
• 商品市场：工业品指数涨幅最大，农产品指数跌幅最大。国际原油价格下跌，但美国原油库存上升。黄金、白银价格均上涨，黑色系和有色系商品涨跌不一。
• 外汇市场：美元指数上涨，人民币小幅贬值。瑞郎对美元升值最多，澳元贬值最显著。

关键信息

1. 主要大类资产一周表现

• 沪螺纹钢：周涨幅为8.76%，涨幅最大。
• 伦敦金：周涨幅为1.57%，排名第二。
• 恒生指数：周跌幅为3.35%，表现最差。
• 中债新综合指数：周涨幅为0.09%，近一个月波动收益比较好。

2. A股指数表现

• 上证50：周跌幅2.23%，今年以来收益-9.94%。
• 沪深300：周跌幅1.99%，今年以来收益-4.92%。
• 中证500：周涨幅0.11%，今年以来收益14.88%。
• 风格指数：稳定风格表现较好，上涨4.30%；金融、周期、消费、成长风格均下跌。
• 行业表现：公共事业、能源、电信服务涨幅前三；日常消费、医疗保健、可选消费跌幅前三。

3. 债市表现

• 利率债优于信用债：中债新综合指数、国开债指数上涨，信用债指数微涨。
• 国债收益率变化：1年期国债收益率上行4.42BP；3年期国债收益率下行2.30BP；5年期国债收益率下行0.73BP；7年期国债收益率上行0.99BP；10年期国债收益率上行0.83BP。
• 美日德10年期国债收益率：均出现下跌，其中美债下行7BP，德债下行1BP，日债下行0.9BP。

4. 货币市场表现

• 资金利率走势平稳：R7D上行1.84BP，DR7D下行2.68BP，SHIBOR隔夜下行5.5BP。
• 余额宝与理财产品：余额宝7日年化收益率上行0.3BP，3个月理财产品收益率与上周持平。

5. 商品市场表现

• 南华工业品指数：周涨幅3.76%，涨幅最大。
• 南华农产品指数：周跌幅0.03%，跌幅最大。
• 国际原油价格：布伦特原油下跌2.17%，WTI原油下跌1.13%。
• 黄金与白银：伦敦金上涨1.57%，伦敦银上涨3.43%。
• 黑色系与有色系商品：螺纹钢、铁矿石上涨，焦煤下跌；沪铜下跌，沪铝上涨。

6. 外汇市场表现

• 美元指数：上涨0.65%，人民币对美元贬值0.06%。
• 主要货币：瑞郎升值幅度最大（+0.16%），澳元贬值幅度最大（-1.30%）。

风险提示

• 市场波动风险
• 中美货币政策超预期
• 新冠疫情超预期

固定收益小组成员

• 靳毅：固定收益首席分析师，负责宏观、利率研究
• 吕剑宇：负责宏观、利率研究
• 姜雅芯：负责信用债、可转债研究
• 张赢：负责可转债研究
• 周子凡：负责海外宏观研究

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业指数领先沪深300
  • 中性：行业指数跟随沪深300
  • 回避：行业指数落后沪深300
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%之间
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上

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