20260407-财达期货-贵金属周报_金价窄幅波动_静待消息面变化_4页_263kb

金价窄幅波动，静待消息面变化总结

核心内容

本周金价呈现窄幅波动态势，市场观望情绪浓厚，主要受制于近期消息面的不确定性。沪金主力合约2606收盘于每克1033元，沪银主力合约2606收盘于每千克17843元。整体来看，金价短期内缺乏明确方向，需等待更多政策与地缘政治消息的明朗化。

主要观点

1. 美国非农就业数据超预期，加息预期减弱

• 非农数据表现强劲：2026年3月美国新增非农就业人数达17.8万人，远超市场预期的6万人，为2024年12月以来最高增幅。
• 失业率回落：失业率降至4.3%，低于预期及前值4.4%，显示劳动力市场持续紧俏。
• 劳动参与率下降：劳动参与率降至61.9%，为2021年以来最低水平，表明劳动力供给收缩。
• 薪资增速不及预期：平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.5%，均为2021年5月以来最低增幅。
• 美联储政策预期：CME“美联储观察”工具显示，4月会议维持利率不变的概率接近100%，年底前按兵不动的概率为79%，显示加息预期有所减弱。

2. 服务业PMI跌入收缩区间，滞胀压力显现

• 服务业PMI下滑：3月终值为49.8，较2月的51.7有所下降，为2023年1月以来首次跌入收缩区间。
• 初值与终值差异大：初值为51.1，终值为49.8，显示数据修正后更悲观。
• 经济影响显著：服务业占美国经济比重近七成，其收缩对整体经济形成压力，引发市场对滞胀风险的担忧。
• 外部因素影响：中东战争导致能源价格上涨，叠加贸易关税冲击，进一步削弱市场信心。

3. 各国央行购金步伐减缓

• 土耳其央行抛售黄金：因国内外汇短缺，土耳其央行几个月内卖出50吨黄金，引发市场关注。
• 购金趋势放缓：虽然没有迹象表明央行购金趋势逆转，但整体购金步伐有所减缓。
• 对金价影响有限：央行购金通常逢低买入，短期内对金价影响不大，但长期可能推高金价底部。

4. 特朗普讲话逻辑混乱，伊朗战争烈度加剧

• 讲话内容矛盾：特朗普称美军在对伊朗战事中取得“快速、决定性、压倒性胜利”，但随后又表示未来两至三周将猛烈打击伊朗，前后矛盾。
• 战略目标未达成：讲话中强调核心目标接近完成，但又暗示战事将持续，显示其意图模糊。
• 军事冲突升级：美军一架F15E战斗机被伊朗击落，围绕一名飞行员展开营救行动，显示冲突风险上升。
• 停战前景不明朗：特朗普将停战最后期限拖延至4月7日，并威胁炸毁伊朗民用设施，伊朗则表示将进行报复。
• 市场情绪波动：由于战事未见缓和迹象，市场对金价的短期走势持观望态度。

关键信息

• 金价波动：沪金、沪银主力合约近期窄幅震荡，未出现明显趋势。
• 非农数据：就业人数超预期，但薪资增速疲软，显示经济复苏动力不足。
• 服务业PMI：跌入收缩区间，显示经济下行压力增大，滞胀风险上升。
• 央行购金：购金步伐放缓，对金价影响有限，但可能推高长期底部。
• 地缘政治风险：特朗普与伊朗局势紧张，市场担忧冲突升级对金价的潜在影响。

结论

当前金价受多重因素影响，短期内维持窄幅波动。美国非农数据虽显示就业市场强劲，但薪资增速疲软，暗示经济复苏乏力。服务业PMI跌入收缩区间，进一步加剧滞胀担忧。同时，地缘政治局势紧张，特别是特朗普与伊朗之间的冲突，增加了市场不确定性。各国央行购金步伐放缓，对金价的支撑作用减弱。市场需密切关注美联储政策动向及地缘政治发展，以判断金价未来走势。