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沪铜早报总结

分析内容概述：本文档为大越期货股份有限公司发布的沪铜每日早报，证券代码839979，针对铜市场进行基本面和技术面分析，结合近期利多利空因素，展望市场行情。报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。

基本面分析：
9月制造业PMI指数上升至4.98%，制造业景气度回升；冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，中性偏多。综合来看，基本面因素对铜价支撑有限，但PMI上升显示出一定恢复势头。

技术面分析：
基差为1070，现货升水期货，市场情绪偏多；库存方面，10月17日铜库存减少1325吨，但上期所铜库存增加，显示供需求矛盾；盘面收盘价位于20日均线上方，均线向上运行，技术指标偏多；主力持仓多头净持仓略有下降，但仍维持多头立场，显示做多情绪。总体偏向支持铜价。

市场预期：
利多因素包括地缘政治扰动（如俄乌、巴以冲突）、美联储降息预期以及国内政策利好；利空因素包括库存高企、全球经济不乐观及高铜价对下游消费的抑制。报告预期铜价可能受旺季支撑，但也需警惕做多情绪回落，建议投资者谨慎追涨。

风险与逻辑：
地缘风险和宏观政策可能带来短期波动，而全球经济不确定性构成主要压力。库存变化和加工费回落表示供需平衡在2023年紧绷，2024年或过剩，需密切关注数据变化。自然灾害也作为潜在风险提及。

免责声明：报告基于Wind和Mysteel数据，仅供参考，不构成任何操作建议，投资者自负风险。