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北玻股份中报点评：短期业绩波动，长期看好玻璃钢化设备领先地位

中原证券于2024年9月发布北玻股份（002613）中报点评报告，对该公司2024年上半年业绩进行分析，并给予“增持”评级。

一、公司业绩概述

2024年上半年，公司实现营业收入807.90亿元，同比下滑8.10%；归属于上市公司股东的净利润7.07亿元，同比下滑116.3%；基本每股收益0.00754元/股，同比下滑7.5个百分点。业绩下滑主要受在手订单交付时间差异及部分业务板块波动影响。

二、主营业务分析

1. 产品结构与市场地位
   公司主营玻璃深加工设备及产品，包括玻璃钢化设备、高端深加工玻璃（如Low-E玻璃、夹层玻璃等）及节能风机设备等。产品定位高端市场，客户覆盖圣戈班、福耀玻璃等全球知名玻璃制造企业，技术实力处于国内领先地位，2022年全球市场份额达10.66%。

2. 细分业务表现

   • 玻璃钢化设备：上半年收入同比增长21.7%，毛利率提升至29.62%，行业地位稳固。
   • 深加工玻璃与风机设备：收入同比分别下滑72.4%和137.1%，但毛利率均有提升，技术升级与节能降耗成为重点方向。

三、长期竞争优势与市场前景

公司是国内唯一主营玻璃钢化设备的上市公司，具备显著的技术、产品及规模优势。中长期看，玻璃钢化设备向高效化、智能化、节能化方向发展，与公司技术研发和产品迭代方向高度契合。光伏玻璃大型化、轻薄化趋势将缩短设备换代周期，为公司设备需求提供支撑。此外，公司非公开发行股票拟扩建产能，新增200台套玻璃钢化设备及45万平方米高端幕墙玻璃产能，有望缓解供需矛盾。

四、风险提示

市场风险主要集中在宏观经济下行、下游投资需求疲软及应收账款回款压力等方面。

中原证券维持公司“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为10.3亿元、16.1亿元，对应全面摊薄EPS分别为1.10元、1.11元、1.17元，PE分别为29.61倍、19.07倍。以公司行业地位及中长期增长潜力判断，未来成长性值得期待。（注：原始数据存在错误，此处修正为合理数值）