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生猪期货日报总结

1. 期货市场概况

生猪期货主力合约 LH2603 在 2026 年 1 月 28 日收盘于 11,270 元/吨，下跌 0.88%。当日价格波动区间为 11,230 元/吨 至 11,340 元/吨，开盘价为 11,300 元/吨，成交量为 51,067 手，持仓量为 121,223 手，成交额达 92.16 亿元，结算价为 11,275 元/吨。

2. 现货市场价格

2026 年 1 月 28 日，中国生猪外三元市场价格为 12.85 元/公斤，内三元为 13.32 元/公斤，土杂猪为 12.93 元/公斤。区域价格方面，河南地区为 13.12 元/公斤，江苏地区为 13.22 元/公斤，四川地区为 12.79 元/公斤。全国均价维持在 12.85-13.32 元/公斤 区间，较前日小幅波动，未出现趋势性上涨或下跌。

3. 主要影响因素

• 基差维持高位升水：期货价格持续低于现货，反映市场对春节后供应压力的预期，但现货价格未随期货明显回调，基差维持在 1,660 元/吨以上。
• 仔猪价格坚挺：1 月第 4 周全国仔猪平均价格为 25.96 元/公斤，周环比上涨 4.5%，与生猪价格走势形成“劈叉”，暗示市场对中长期产能去化仍存预期。
• 能繁母猪存栏结构变化：2025 年 12 月全国能繁母猪存栏量为 3,961 万头，同比下滑 2.87%，虽仍高于正常保有量上限，但去化节奏加快，对 2026 年三季度出栏量形成潜在约束。
• 饲料成本支撑有限：2025 年 12 月全国猪饲料产量当月同比下滑 11.20%，反映养殖端补栏意愿仍受盈利压力制约，成本端对猪价拉动作用减弱。

4. 行情展望

• LH2603 合约预计区间震荡：当前基差高位运行体现现货支撑，但期货价格受春节后集中出栏预期压制，反弹动能不足。
• 市场关注节后出栏与屠宰量变化：若节后屠宰企业开工率回升、白条走货加快，或推动现货价格企稳，带动基差收敛；若出栏节奏持续加快、终端消费未明显回暖，则价格或延续承压。
• 关键时间节点：2026 年 2 月上旬的生猪出栏量与屠宰量将对市场走势产生重要影响。

5. 风险提示

• 信息局限性：本报告基于公开资料、第三方数据或调研结果，无法绝对保证信息的真实性、完整性和准确性。
• 投资建议性质：报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

6. 总结

生猪期货市场在 2026 年 1 月 28 日呈现震荡态势，主力合约 LH2603 收盘价下跌，但现货市场保持稳定。基差高位运行、仔猪价格坚挺、能繁母猪存栏量下降及饲料产量减少为主要影响因素，反映市场对产能去化和春节后供应压力的预期。未来走势将取决于节后出栏与消费情况，建议交易者关注2 月上旬的市场变化，并谨慎评估自身风险承受能力。