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冠通研究：尿素市场分析总结

日期： 2025年8月19日
主题： 出口预期转好，尿素价格上行

要点摘要：

1. 市场表现：

• 当日尿素期货主力合约2601高开低走后回升，涨幅近4%。期货收盘价1817元/吨，日涨幅3.53%。
• 现货市场情绪积极，上游尿素工厂报价上涨，出厂报价多集中在1680-1710元/吨。

2. 装置产能动态：

• 上周整体产量稳定，在此期间既有装置停产也有部分复产，目前产量维持窄幅波动。
• 山东、河南、河北等地区的小颗粒尿素出厂价格普遍上涨3.53%。

3. 需求端与库存情况：

• 复合肥厂虽生产进入秋季肥阶段且开工率处于高位，但成品库存也处历史同期高位，短期内无明显补货需求。
• 三聚氰胺因检修而产能收缩，终端消费如家具板材市场冷清，拖累需求。
• 部分机构观点认为内需不足影响价格上行；而尿素厂库存处于近五年最高位，库存将继续累增，抑制价格进一步上涨。

4. 外部利好：

• 中印友好会谈带动部分地区预期出口配额增加，尿素板块受其影响短期内情绪升温。

5. 期货与现货联动分析：

• 期货价格上涨带动现货交投意向回升，预计明日现货成交有望好转。
• 同期，全国尿素日均产量保持稳定（日产19.42万吨），开工率保持在82.69%高位。

基本面结论：

当前尿素市场呈现出一定支撑，供应端因产能未大幅变动，需求则在观望中恢复，出口预期改善提供板块情绪面支持，但库存压力、需求不足将对价格形成上行限制。