20251211-华泰期货-聚烯烃日报_供应端持续增量_价格继续走跌_13页_2mb

市场概述：供应端持续增加，需求端逐步减弱，导致聚烯烃价格走跌，市场呈现供增需弱格局。

价格走势：L主力合约收盘价6561元/吨（+4），PP主力合约收盘价6162元/吨（-30）；现货价格普遍下跌，LL华北现货6530元/吨（-70），LL华东现货6700元/吨（-50），PP华东现货6230元/吨（-80）。

供应端：PE开工率84.1%（-0.5%），PP开工率77.6%（-0.5%），供应压力加大，巴斯夫新装置预期年底投产，进一步增加供应。

需求端：PE下游农膜和包装膜开工率下降（分别为48.1%和50.2%），需求进入淡季；PP下游塑编和BOPP膜开工率稳定或小幅变化，需求跟进不足。

成本端：油价走弱，成本支撑有限；生产利润方面，PE油制利润285.2元/吨（+46.0），PP油制利润-394.8元/吨（+46.0），PDH制PP利润-667.6元/吨（+14.1）。

进出口：LL进口利润7.0元/吨（+5.8），PP进口利润-220.5元/吨（+5.6），PP出口利润-18.4美元/吨（-0.7）。

库存：PE和PP社会库存环比上升，库存水平偏高，去库压力大。

市场分析：PE和PP均面临供应增加和需求淡季的双重压力，基本面延续供增需弱；LLDPE谨慎偏空，PP观望，短期偏弱震荡；建议价差操作如L01-PP01逢高做缩。

风险因素：宏观经济政策变化、原油价格波动、丙烷价格波动以及上游装置减产可能影响市场。