20230920-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_11页_817kb

铁矿石

核心观点：需求驱动趋稳，高位反复
分析要点：下游铁水产量维持高位对铁矿现货采购形成支撑，宏观政策提振情绪助推价格上涨。估值对利好因素反应充分，供需差稳定，但终端需求改善不足，建议谨慎追涨。

螺纹钢

核心观点：低库存支撑，高位震荡
分析要点：地产政策松绑改善市场情绪，成本端强势推动价格走高。螺纹供需维持弱平衡，板材类则面临供强需弱压力。政策利好和成本支撑使偏强震荡思路合理。

热轧卷板

核心观点：成本强势推动，高位震荡
分析要点：需求平淡导致产量控制，但原料端强势确立成本支撑，与政策利好叠加推动涨势。短期或受宏观情绪提振延续震荡偏强。

硅铁/锰硅

核心观点：高位震荡/宽幅震荡
分析要点：双硅价格受高需求与成本支撑，但产能冗余限制长期上涨空间。利润扩张受阻，建议短期顺应情绪，高位震荡思路对待。

焦炭/焦煤

核心观点：高位震荡
分析要点：供应收紧预期及港口现货需求回暖使焦炭焦煤现震荡偏强。然需关注终端需求履约情况，若修复不及预期，价格或出现负反馈。

动力煤

核心观点：供应扰动延续，高位震荡
分析要点：产地安检趋严与港口库存持续下滑引发供需错配，假期检修预期增强，非电用煤增进需求。短期或震荡偏强，但基本面难支撑大幅上行。

玻璃

核心观点：短线反弹但空间有限
分析要点：现货稳中略跌，成本支撑叠加多空博弈支撑短期震荡区间。中期需警惕纯碱成本下行及旺季窗口关闭，远期盈利压力凸显。