20231206-中融汇信-软商品周报_泰国出口或有恢复郑糖震荡偏弱_全球供增消减棉价持续弱势_10页_1mb

商品走势分析总结

• 郑棉和白糖：

  • 全球糖市产量预计减少（2023/24榨季产糖量17484万吨，低于上榨季），供需缺口212万吨，印度糖产量大幅下降，泰国出口可能恢复，导致郑糖后市震荡偏弱，短期价格回落。
  • 印度糖生产同比减少，供应减少预期被市场消化，郑糖新榨季产量增长但需求不足，维持震荡偏弱判断。
  • 策略：倾向于短线操作偏空，建议观望或轻仓短空。

• 棉花：

  • 全球棉花减产（中国新疆播种减10%，美国棉或减18%），但新棉上市棉农挺价支撑价格上涨；受国内库存增加和下游需求弱化影响，整体棉价短期震荡偏弱，长期则反弹空间存在。
  • 国内商业库存攀升，纺企开机率高但利润不足，订单减少拖累市场；美棉出口数据疲软，全球消费下调加剧压力。
  • 策略：短期偏弱震荡，建议谨慎；长期可逐步布局多单。

• 总体风险：

  • 全球减产低于预期或国际关系变化（如中美改善）可能逆转趋势；需警惕需求超预期下降。