20241110-东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递_本周包装纸价格小幅上涨_文化纸价格下跌_12页_610kb

造纸轻工行业周报总结

1. 市场表现

• 指数大幅上涨：本周轻工制造（申万）指数上涨758%，位列28个申万一级行业第7位。
• 造纸子板块领跑：造纸子板块周涨幅达904%，显著跑赢大盘。
• 热点板块分化：文娱用品、包装印刷、造纸、家具四个子板块涨幅分别为1084%、1052%、904%、382%。

2. 原材料价格动态

• 废纸及外废价格平稳：
  • 国废到厂价（不含税）上涨5元/吨。
  • 美废、欧废/OCC、日废价格维持稳定，东南亚主港CIF报价均未变动。
• 纸浆市场价格分化：
  • 外盘报价维稳，智利阔叶木浆保持560美元/吨。
  • 阔叶木浆现货价下跌53元/吨，针叶木浆涨幅0.1%。
• 溶解浆与煤炭稳定：本周溶解浆价格持平；动力煤（秦皇岛港）价格平稳。

3. 成品纸价格波动

• 包装纸小幅上涨：双胶纸下跌0.3%，铜版纸下滑0.2%，白卡纸略有上涨。
• 箱板纸表现分化：高档箱板纸出厂价稳定，低档箱板纸上涨9%。

4. 盈利水平提升

• 整体盈利改善：双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利水平同比上周分别提升0-5元/吨、7-12元/吨、8-11元/吨。
• 废纸系盈利显著：低档箱板纸和瓦楞纸产品盈利水平环比上周提高6-20元/吨。

5. 库存与供需结构

• 产量增长：
  • 2024年1-9月纸制品累计产量同比增长114%，9月产量同比增长36%。
  • 9月机制纸库存环比增长22%，库存水平创近年新高。
• 进出口情况：进口量同比降15%，出口量同比增164%，出口增长显著。

6. 投资建议与风险提示

• 核心投资标的：
  • 林浆纸一体化龙头：太阳纸业（002078）、仙鹤股份（603733）。
  • 细分龙头：华旺科技（605377）、五洲特纸（605007）、山鹰国际（600567）。
  • 复苏关注点：国废价格回升、瓦楞纸进口量下降及传统旺季需求拉动。
• 风险点：
  • 宏观经济放缓可能导致终端需求下滑；
  • 海外新产能释放不及预期将影响企业盈利。

撰写人：AI专家助手
日期：2025年4月11日