20220417-东方证券-造纸产业链数据每周速递_本周包装纸价格均有提涨_文化纸维稳_13页_638kb

报告摘要

本周包装纸价格均有提涨，文化纸维稳

核心内容总结

本周造纸产业链整体呈现稳中有升的态势，其中包装纸价格普遍上涨，文化纸价格保持稳定。行业整体表现与大盘相比略显疲软，但排名靠前，显示出一定的抗跌能力。同时，产业链各环节的数据变化反映出原材料供应、成品纸价格及企业盈利水平的动态调整。

主要观点

行业表现：本周轻工制造行业指数下跌 $2.62%$，跑输大盘1.63pct；造纸子板块下跌 $3.32%$，跑输大盘2.23pct。轻工制造行业在28个申万一级行业中排名第12位。
子板块跌幅排序：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大依次为家具（$-0.95%$）、文娱用品（$-0.98%$）、造纸（$-3.32%$）、包装印刷（$-5.10%$）。
原材料价格变化：
- 国废：本周国废到厂价（不含税）上涨7元/吨，涨幅为 $0.30%$。
- 外废：美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格均保持稳定。
- 木浆：外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌77元/吨，针叶木浆现货价格上涨78元/吨。
- 溶解浆与粘胶短纤：价格维稳；棉花价格指数下跌197元/吨。
- 木浆库存：2022年3月下旬中国三大港口木浆库存合计146万吨，环比下降 $17.6%$。
成品纸价格变化：
- 文化纸：双胶纸、铜版纸价格维稳；白卡纸价格上涨44元/吨；箱板纸出厂均价上涨15元/吨。
盈利水平变化：
- 文化纸：盈利水平小幅回落，双胶纸、铜版纸盈利水平下降约13元/吨。
- 白卡纸：盈利水平有所提升，增加约34元/吨。
- 废纸系纸品：盈利水平小幅下降，约16-18元/吨。
库存与进出口数据：
- 2022年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 $36.5%$，环比增加 $3.0%$。
- 2022年1-2月机制纸及纸板累计产量2096万吨，同比增长 $1.3%$。
- 纸及纸板进口量同比下降 $18.9%$，出口量同比增加 $49.9%$。

关键信息

行业评级：看好（维持）
风险提示：
- 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；
- 海外新项目推进不达预期的风险。

数据图表

图1：轻工制造行业指数及造纸子板块跌幅对比
图2：轻工制造行业排名
图3：子板块跌幅排序
图4：外废价格维稳
图5：国废价格小幅上涨
图6：木浆外盘报价维稳
图7：木浆现货价格分化
图8：木浆库存环比下降
图9：溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格下跌
图10：双胶纸价格维稳
图11：铜版纸价格维稳
图12：白卡纸价格上涨
图13：箱板纸价格上涨
图14：双胶纸盈利水平下降
图15：铜版纸盈利水平下降
图16：白卡纸盈利水平提升
图17：箱板纸盈利水平下降
图18：机制纸及纸板产量同比增长
图19：产成品库存同比大幅增加
图20：纸及纸板进口量同比下降
图21：纸及纸板出口量同比大幅增加

表格数据

表1：造纸产业链周度跟踪数据
表2：造纸产业链月度跟踪数据

分析师信息

证券分析师：
- 李雪君：021-63325888*6069，lixuejun@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860517020001
- 吴瑾：021-63325888*6088，wujin@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860520080001，香港证监会牌照：BRW772
联系人：黄宗坤，huangzongkun@orientsec.com.cn