20240302-东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递_本周文化纸价格提涨_包装纸价格相对稳定_12页_610kb

行情回顾

• 轻工制造行业指数本周上涨102%，跑输沪深300指数0.36个百分点，在申万一级行业中排名第15。
• 二级行业造纸子板块上涨149%，跑赢大盘0.12个百分点。

细分板块表现：

• 包装印刷板块上涨240%，造纸板块上涨102%，家具板块上涨12%，文娱用品板块下跌6%。

产业链数据跟踪

原材料情况：

• 国废到厂价（不含税）上涨3元/吨。
• 美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF维持不变。
• 木浆：
  • 海外木浆外盘价稳，本地现货价格上涨：阔叶木浆上涨2.6%，针叶木浆上涨1.5%。
  • 木浆库存：三大港口合计190万吨，环比增长18.1%。
• 溶解浆价格维持不变。

成品纸价格：

• 文化纸全面提价：
  • 双胶纸价格上涨40%，铜版纸价格上涨16%。
• 箱板纸：
  • 高档箱板纸价格稳定，低档箱板纸价格上涨0.5%。

盈利水平分析

• 文化纸（双胶、铜版纸）盈利均上升，白卡和高档箱板纸盈利略有下滑。
• 区分纸品层次，低档箱板纸盈利上升19元/吨，高档箱板纸下降10元/吨。

库存与产量

• 2023年造纸行业累计产量同比增长6.6%，12月库存环比增长34%，同时进口同比激增32.7%，出口增长6.8%。

投资建议与重点推荐

• 推荐关注现金流稳健、分红潜力强的企业龙头：
  • 买入：太阳纸业（002078）、华旺科技（605377）、裕同科技（002831）。
• 增强推荐消费旺季业绩可能改善的公司：
  • 增持：山鹰国际（600567）、仙鹤股份（603733）、五洲特纸（605007）。

风险提示

• 宏观经济增速下行、终端需求骤降风险。
• 海外项目进度不及预期可能影响整体盈利水平。

注：建议参考报告中具体公司财务数据并结合本次活动估值合理判断。（数据如有变动，以最新披露为准）