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新年新气象 市场或迎“暖春”总结

核心内容概述

2026年2月9日至15日期间，市场整体呈现震荡调整态势，但节前市场已显回暖迹象。权益市场波动较大，但成交金额维持高位，显示出市场韧性。债市因资金面宽松而迎来短期“蜜月周期”，商品市场则因贵金属和有色金属的回调而承压，但中长期上涨逻辑仍存。

主要观点

1. 大类资产总览

• 权益市场：节前波动较大，但整体已有所回温，市场情绪逐步修复，投资者信心仍较强。
• 债市：短期受益于流动性宽松，表现强势，但中长期受经济回暖影响，可能面临资金分流。
• 商品市场：贵金属和有色金属价格回调，但通胀逻辑和美元替代逻辑支撑其长期上涨趋势。

2. A股市场展望

• 短期机会：资源类板块（如有色金属、油气）因前期超跌，具备反弹潜力。
• 中长期布局：科技成长板块（如通信、存储）在年报季和政策支持下，或迎来配置机遇。
• 市场韧性：节前市场成交量维持高位，显示市场活跃度未减，投资者对中长期走势仍持乐观态度。

3. 债市展望

• 短期表现：流动性宽松支撑债市阶段性上涨，短债更具灵活性和配置价值。
• 中长期风险：随着经济逐步回暖，资金可能向权益和商品市场转移，债市表现或将受限。

4. 商品市场展望

• 通胀逻辑：2026年全球央行降息周期开启，通胀预期支撑上游原材料价格温和上涨。
• 美元替代：黄金作为美元替代资产，逻辑依然存在，中长期仍有上涨机会。
• 配置建议：黄金、有色、原油等板块可逢低布局。

关键信息

A股市场表现

市场成交情况

个股涨跌情况

配置建议

A股配置建议

• 短期：关注资源类板块，如有色金属、油气等，因其具备较强工业属性和涨价逻辑。
• 中长期：逢低布局科技成长板块，如通信、存储等，受益于全球科技竞赛和政策支持。

债市配置建议

• 短期：参与短债，以应对资金流动性变化和中长期资金分流风险。
• 中长期：需警惕债市表现受限，建议适度控制配置比例。

商品市场配置建议

• 短期：关注黄金、有色、原油等板块，逢低布局。
• 中长期：通胀逻辑和美元替代逻辑支撑商品市场温和上涨。

风险提示

• 热门板块突发利空
• 外围市场突发利空

图表说明

• 图表1：股商震荡，债市攀升
• 图表2：本周主要指数悉数收红
• 图表3：本周中小指数表现相对亮眼
• 图表4：本周各类风格指数表现有所差异
• 图表5：本周亚太地区指数表现相对较好
• 图表6：本周科技成长表现回暖
• 图表7：本周有色金属板块资金净流入幅度较大
• 图表8：主力资金净流出额度有所缩窄
• 图表9：日均A股成交额持续回落
• 图表10：融资净买入回落
• 图表11：两融余额回落
• 图表12：债市收益率回落
• 图表13：中美利差持续攀升
• 图表14：国债长短期限利差相对稳定
• 图表15：国开债期限利差本周相对稳定
• 图表16：商品市场震荡回落
• 图表17：贵金属品类持续波动

分析师信息

• 分析师：景剑文
• 执业证书编号：S0770523090001
• 邮箱：jingjw@dtscb.com.cn
• 地址：山西太原长治路111号，山西世贸中心A座F12、F13
• 网址：http://www.dtsbc.com.cn

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