20201109-开源证券-电气设备行业点评报告_10月国内新能源车销量同比增速加快_产业链处于较好投资窗口期_3页_441kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要分析了2020年10月国内新能源汽车市场的表现，并对产业链的投资窗口期进行了评估。报告指出，新能源汽车行业在多周期共振下持续向好，尤其在乘用车领域表现突出，整体销量增长显著，带动了相关产业链的发展。

主要观点

新能源车销量增长显著

• 10月新能源乘用车批发销量突破14.4万辆，同比增长119.8%，环比增长15.9%。
• BEV（纯电动车）销量为12.1万辆，同比增长137.2%。
• PHEV（插电式混动车）销量为2.3万辆，同比增长58.6%。
• A00级BEV车型占比升至42%，环比增加10个百分点，显示微型电动车市场持续升温。

重点车型表现

• 国产Model 3销量为1.21万辆，环比增长7.1%，略低于预期。
• 比亚迪新能源车销量达2.2万辆，同比增长83.1%，环比增长18.5%。
• 造车新势力表现亮眼，蔚来、理想、小鹏销量分别增长100%、229%。
• 宏光MINI EV销量达2.38万辆，同比增长17.9%，成为微型电动车市场的重要推动者。
• HEV（混合动力车）销量为4.0万辆，同比增长39.0%，其中本田表现突出。

行业前景与投资建议

• 2020年国内新能源车销量预计为123万辆，2021年预计增长至174.5万辆。
• 受益标的包括产业链龙头公司：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、三花智控、宏发股份。
• 短期量价齐升的受益企业有：中科电气（受益于比亚迪等放量）、天赐材料（受益于六氟磷酸锂涨价）。

关键信息

投资评级

• 行业评级：看好（overweight）
• 证券评级：买入（Buy）、增持（outperform）、中性（Neutral）、减持（Underperform）

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 政策效果不及预期
• 海外疫情导致需求不及预期

估值与分析局限性

• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证证券能在该价格交易

特别声明

本报告仅供开源证券的机构或个人客户使用，未经授权不得传播。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性，也不构成投资建议。投资者应结合自身情况，谨慎决策。

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