汽车及汽车零部件行业研究-问界有望延续强势-智己LS6上市推动智驾再加速-国金证券

行业周报总结

一、终端市场动态

1. 9月乘用车批发销量2473万辆，同比增长62%，环比增长96%；电车批发销量829万辆，同比增长230%，环比增长42%，渗透率33.9%。电车零售销量746万辆，渗透率36.9%。
2. 问界M7在十一期间订单超5万辆，交付量环比增长143%（9月交付15,000辆），10月优惠延续至10月31日，预计月销将突破1万辆。华为智选模式车型（如M9、S7）及HI模式车型（如阿维塔12）有望延续爆款趋势。
3. 智己LS6正式上市，起售价2149万元-2769万元，全系标配激光雷达，搭载IMAD智能驾驶系统，2023年Q4将推送城市NOA，2024年实现无图自动驾驶。
4. 泰国修订五年投资促进战略，支持电动车发展；美国Lucid在沙特开设首家工厂，目标市场为中东地区，2024年新工厂投产与SUV上市将推动销量增长。

二、电池产业链价格

1. 锂资源：氢氧化锂报价1645万元/吨（环比+123%），碳酸锂报价1790万元/吨（环比+377%）。
2. 钴：MB标准级钴价1558美元/磅（环比+183%），合金级钴价稳定。
3. 正极材料：三元材料（NCM523、622、811）及磷酸铁锂价格均出现下滑。
4. 负极材料：人造石墨及天然石墨价格持平，石墨化加工费用稳定。
5. 电解液：六氟磷酸锂（国产）报价945万元/吨（环比-105%），三元电池电解液报价下降。

三、国产替代与出海

1. 自主车企出口持续增长：9月乘用车出口357万辆（环比+82%），电车出口91万辆（环比+167%）。比亚迪、长城、奇瑞等销量同比显著增长，预计2024-2025年出口将维持高增。
2. 国轩高科拟在美国伊利诺伊州建锂电池厂，加速电池材料出海。
3. 国产替代方向聚焦安全件（主动：伯特利，被动：松原股份）、座椅（继峰股份）、执行器件（恒帅股份）等，降本和年降为替代催化剂。

四、新技术进展

1. 复合集流体：璞泰来与宁德时代签订战略合作协议，2024年预计出货1-2亿平，2025年达10亿平，行业趋势明确。
2. 固态电池：比克电池发布半固态电池，实现高能量密度与安全性提升；丰田与Idemitsu合作开发固体电解质，推动全固态电池量产。
3. 智能驾驶：毫末智行发布三款千元级智能辅助驾驶产品，支持城市NOH与记忆泊车功能，计划2023-2024年上车。

五、疫后消费与商用车

1. 2023年9月重卡销量8万辆，同比+55%，前三季度累计销量701万辆（+34%）。中国重汽市占率27.2%，一汽解放、陕汽集团紧随其后。
2. 戴姆勒卡车发布eActros600电动重卡，搭载磷酸铁锂电池及高效电驱桥，计划2024年底量产，加速欧洲商用车电动化。

六、机器人与技术布局

1. 特斯拉招聘人形机器人执行器生产主管，推进量产进程，可能于2024年底实现执行器量产。核心部件（丝杠、减速器）具备技术壁垒，预计特斯拉将主导Tier1生产。
2. 推荐关注与特斯拉协同的供应商（三花智控、拓普集团）及机器人细分领域（空心杯电机、3D摄像头、行星丝杠等）。

七、投资建议

1. 低成本与创新龙头：宁德时代、恩捷股份、天赐材料等具备成本优势；特斯拉、宁德时代引领行业创新。
2. 重点赛道：机器人（特斯拉产业链）、复合集流体（璞泰来、设备商东威科技）；关注精密齿轮等边际机会。
3. 国产替代：推荐安全件、座椅、执行器件相关企业，以及高端炭黑、隔膜设备等细分环节。

八、风险提示

1. 电动车补贴政策退坡可能影响市场；
2. 汽车与电车销量不及预期，受宏观经济、消费者意愿等因素影响。

备注：报告强调行业进入技术整合期，建议关注技术引领及国产替代机会，同时关注海外扩张与智能驾驶普及趋势。