20240331-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究_比亚迪财报表现强势_小米SU7大超预期_12页_1mb

行业报告总结

终端市场摘要

• 锂价与钴价保持稳定，氢氧化锂和碳酸锂本周报价持平，终端电动车销量强劲：3月1-24日全国电动车零售49万辆，环比+84%，累计增幅达38%。

特斯拉动态

• 推出FSD V12.3并提供北美新购车一个月免费试用，强化科技创新属性，预计提升销量和软件营收，但价格因素可能缓解弹性；公司正处于反弹期。

比亚迪财年表现

• 2023年收入和利润大幅增长，交付300万辆，营收6023亿元，净利3004亿元，汽车业务毛利率超230%；预计2024年全球销量达600万辆，国际扩展和新产品周期将持续驱动增长。

小米SU7新车型

• 定价2159-2999万元，发布后首日订单破5万，超出预期；产品强调性价比和品牌力，预计月销量1-15万辆，长期动能包括电动车跨界和供应链影响。

投资建议重点

• 关注成本优势龙头（如宁德时代）、创新引领者（如特斯拉），优先布局机器人、复合集流体；国产替代方向包括安全件和高端材料，强调降本增效催化。

风险提示

• 汽车和电动车销售量不及预期风险；新能源政策变动和市场竞争加剧可能影响整体市场环境。