20260118-华泰期货-黑色建材周报_终端企业需求不足_玻璃纯碱震荡偏弱_9页_2mb

文档总结：终端企业需求不足，玻璃纯碱震荡偏弱

核心内容

本周玻璃和纯碱市场整体呈现震荡偏弱走势，受终端需求疲软、库存高位及供应端调整影响，价格反弹主要依赖投机性需求，后续走势需关注基本面变化及市场情绪。

主要观点

玻璃市场分析

• 价格走势：玻璃主力合约整体偏弱运行后震荡反弹，现货均价为1138.27元/吨，环比涨幅扩大。
• 供应情况：浮法玻璃开工率71.38%，产能利用率75.14%，日熔量150745吨，产量处于同期低位。供需矛盾依然存在，需继续推进冷修以降低产量。
• 需求情况：玻璃处于消费淡季，刚需疲软，但期现商因盘面价格拉升而增加投机性需求。
• 库存情况：玻璃库存5301.3万重箱，小幅回落但仍处同期高位。
• 供需逻辑：短期供需矛盾有所缓解，冷修推进和库存去化形成边际支撑，但价格反弹更多依赖投机需求，后续需观察其可持续性。

纯碱市场分析

• 价格走势：纯碱主力合约偏弱震荡运行，现货市场观望情绪浓厚，下游企业以刚需采购为主。
• 供应情况：本周纯碱产量77.53万吨，环比增加，远兴二期产线提产加剧供给压力。
• 需求情况：纯碱消费环比回落，后期浮法玻璃冷修预期可能进一步抑制重碱需求。
• 库存情况：国内纯碱企业库存总量157.5万吨，其中重碱库存73.8万吨。
• 供需逻辑：纯碱供需矛盾加剧，供给端高位运行，需求端疲软，若基本面持续弱现实，叠加期现贸易商抛货情绪，纯碱可能面临进一步下行压力。

关键信息

• 玻璃：

  • 周均价1138.27元/吨，环比涨幅1.46%。
  • 浮法玻璃日熔量150745吨，产量处于同期低位。
  • 库存5301.3万重箱，小幅回落但高位持续。
  • 期现商投机需求增加，价格反弹依赖投机因素。

• 纯碱：

  • 周产量77.53万吨，环比增加。
  • 纯碱库存总量157.5万吨，重碱库存73.8万吨。
  • 下游需求疲软，浮法玻璃冷修预期抑制重碱需求。
  • 若基本面延续弱现实，纯碱可能进一步下行。

策略建议

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 跨品种：无
• 跨期：无

风险提示

• 纯碱新投产进度
• 纯碱出口数据
• 浮法玻璃产线冷修情况

图表说明

• 图1至图26展示了玻璃与纯碱的市场价格、基差、价差、库存及持仓量等关键数据，用于分析市场走势及供需变化。
• 图表来源包括钢联、同花顺、隆众及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系人信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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