> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色品种研究团队总结 ## 研究团队信息 - **翟贺攀** - 电话：021-60635736 - 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3033782 - 交易咨询证书号：Z0014484 - **聂嘉怡** - 电话：021-60635735 - 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F03124070 - 交易咨询证书号：Z0023472 - **冯泽仁** - 电话：021-60635727 - 邮箱：fengzeren@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F03134307 ## 黑色品种策略推荐 | 策略类型 | 标的 | 最新价格 | 策略方向 | 主导因素 | |----------|------|-----------|------------|------------------| | 单边策略 | RB2605 | 3124 | 先抑后扬 | 国内放宽对必和必拓铁矿石的限制+霍尔木兹海峡通行恢复+钢材库存去化加快+需求回升 | | 单边策略 | HC2605 | 3299 | 先抑后扬 | 必和必拓事件转机+美伊冲突缓和+焦炭供应恢复+基本面稳健 | | 单边策略 | J2605 | 1752 | 先抑后扬 | 必和必拓事件转机+美伊冲突缓和+焦炭供应恢复+基本面稳健 | | 单边策略 | JM2605 | 1219 | 先抑后扬 | 必和必拓事件转机+美伊冲突缓和+焦煤库存回升+基本面稳健 | | 单边策略 | I2605 | 812 | 短期弱势运行 | 澳洲发运回升+到港量修复+需求回升+钢厂库存回落+港口库存高位+BHP限制放宽传闻 | ## 单边逻辑依据 ### 螺纹钢、热卷（RB2605、HC2605） - **消息面**： - 国内部分钢厂放宽对必和必拓铁矿石的限制，允许提取积压矿石。 - 国家统计局数据显示黑色金属行业亏损。 - 霍尔木兹海峡通行有所恢复，矿石运输有所改善。 - **基本面**： - 钢材五大品种周产量回升，但需求未推动价格进一步上涨。 - 钢材库存去化加快，需求恢复至去年11月底以来新高。 - 港口铁矿石库存连续两周回落，钢厂库存短暂回落后再补库。 - 蒙煤通关量回落，焦化厂炼焦煤库存回升。 - **结论**： - 钢材价格预计先抑后扬，建议中长期内逢低买入保值，卖出保值窗口缩小，需关注必和必拓事件及中东局势变化。 ### 焦炭、焦煤（J2605、JM2605） - **消息面**： - 必和必拓事件出现转机，美伊冲突阶段性缓和。 - 焦炭供应恢复，钢厂补充焦炭库存，焦化厂补充炼焦煤库存。 - **基本面**： - 独立焦化企业连续两周盈利，焦炭产量回升至去年10月下旬以来新高。 - 焦炭港口和钢厂库存回升，焦化厂库存回落。 - 蒙煤通关量回落，焦煤库存回升。 - **结论**： - 煤焦价格预计先抑后扬，基本面相对稳健，短期回调后仍有望重心上移。 ### 铁矿石（I2605） - **消息面**： - 国内部分钢厂放宽对必和必拓铁矿石的限制，允许提取积压矿石。 - 澳洲发运和到港量回升，预计后续到港量将修复。 - **基本面**： - 铁水产量回升，钢厂库存回落，港口库存维持高位。 - 需求回暖，复产节奏加快，铁水产量有进一步增长空间。 - **结论**： - 铁矿石价格短期或受供应增加影响偏弱，但下游需求回升及钢厂复产将支撑矿价再度走强。 ## 期现基差分析 - **螺纹钢**： - 基差连续2周收窄，预计以60至130元/吨区间震荡。 - **热卷**： - 基差为负，连续2周收窄，预计以-40至20元/吨区间震荡。 - **铁矿石**： - 基差震荡收窄，预计以20至80元/吨区间震荡。 ## 市场展望与建议 - **钢材**： - 需求延续回升，但短期价格受成本预期影响有所回落。 - 建议中长期内逢低买入保值，关注必和必拓事件和中东局势。 - **焦炭、焦煤**： - 短期价格或回调，但基本面稳健，预计后市重心上移。 - 建议关注供应恢复及库存变化，短期回调后可逢低布局。 - **铁矿石**： - 短期受供应恢复影响偏弱，但需求回升将支撑矿价。 - 建议关注供应变化及需求修复，短期回调后可逢低布局。 ## 建信期货研究发展部联系方式 - **总部大宗商品业务部** - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - 电话：021-60635548 - 邮编：200120 - **总部金融机构业务部** - 地址：上海市浦东新区银城路99号（建建大厦）6楼 - 电话：021-60636327 - 邮编：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533转5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com