20240116-中国银河-每日晨报_6页_445kb

分析总结

宏观

1. 美联储BTFP工具：
   BTFP使用量因银行套利需求上升，但美联储可能于3月停止，因工具为紧急救助项目，不希望长期依赖。
2. 美国经济：
   经济韧性延续，民主党财政扩张受共和党阻挠，财政谈判复杂，2024年财政扩张力度有限，但对经济下行压力不大。
3. 中采与财新PMI分歧：
   财新PMI优于中采PMI，反映中小企业出口韧性，财新PMI对未来经济具先行指示作用。工业生产韧性较强，经济回暖概率取决于财新PMI连续上升。

策略

1. A股市场：
   证监会召开2024年首次发布会，强调A股估值处于历史低位，中长期投资价值突出。稳增长政策持续，企业业绩有望边际改善。投资端改革加大力度，中长期资金引入将改善市场流动性，但需关注海内外多重因素扰动。

行业分析

1. 有色锂矿板块：
   锂价下跌引发澳洲锂矿企业停产，供需出清加速。锂矿板块最差预期已过，A股锂矿企业具备长期配置价值，建议关注天齐锂业、西藏矿业、中矿资源、永兴材料。

风险提示

• 美国经济及通胀加速、银行系统流动性风险
• 中采与财新PMI背离持续影响经济判断
• 全球经济下行风险、新能源汽车产销不及预期
• 锂价大幅下跌风险