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策略早餐总结（2025年1月23日）

金融期货和期权 - 股指期货品种：IF、IH、IC、IM

• 日内观点：震荡偏强，市场情绪受特朗普关税政策影响，但仍对经济数据改善给予积极反应。
• 中期观点：蓄力上涨，政策面提振资本市场，中长期资金入市预期增强。
• 参考策略：继续持有买入MO2502-C-5900看涨期权，卖出MO2502-P-5400虚值看跌期权。
• 核心逻辑：上海特朗普关税宣布可能对国内市场带来情绪拖累，但12月金融数据显著超预期，提振市场信心；中长期资金入市政策利好市场。

国债期货品种：TS、TF、T、TL

• 日内观点：震荡稍强，资金面边际改善但供给仍显不足。
• 中期观点：偏强，政策利率和资金面扰动频繁。
• 参考策略：T2503或TL2503配置盘多单持有，交易盘谨慎。
• 核心逻辑：隔夜回购利率微降，但中长期资金面支撑偏弱；特朗普就任后市场情绪影响加大。

金属及新能源材料板块

• 铜品种：

  • 日内观点：74500-76400区间波动。
  • 中期观点：66000-90000区间波动，关税预期或压制需求。
  • 核心逻辑：全球铜矿产量增长，国内需求政策加码影响终端消费。

• 工业硅：

  • 日内观点：低位运行。
  • 中期观点：估计供增需减。
  • 核心逻辑：库存较高，1月供应可能继续增加。

• 多晶硅：

  • 日内观点：低位震荡。
  • 中期观点：供需或在1月转平衡。
  • 核心逻辑：1月排产下调，需求略增，库存或转入去库状态。

• 铝：

  • 日内观点：区间波动。
  • 中期观点：高位震荡。
  • 核心逻辑：电解铝库存处于低位，产能减产对价格支撑。

• 碳酸锂：

  • 日内观点：承压运行。
  • 中期观点：价格围绕成本波动。
  • 核心逻辑：供大于求仍存，价格支撑减弱。

黑色及建材品种

• 螺纹钢、热轧卷板：

  • 日内观点：短期情绪性反弹。
  • 中期观点：需求疲软，基本面不足以支撑持续反弹。

• 生猪：

  • 日内观点：稳中偏弱。
  • 中期观点：供强需弱格局或延续。
  • 核心逻辑：出栏体重下降，消费端弱势，短期反弹空间有限。

白糖

• 核心逻辑：全球主产国产量下调预期，国内季节性备货收尾，长期供需矛盾尚未缓解。

蛋白粕类品种

• 核心逻辑：美豆减产预期主导市场，南美天气与种植面积调整为关键变量。

能化板块

• 石油沥青：

  • 日内观点：上涨乏力。
  • 市场逻辑：下游需求趋弱，供应维持低位，但远期预期不明朗。

• PVC：

  • 日内观点：区间震荡。
  • 市场逻辑：供应与下游需求矛盾即将显现，出口利好短期存在。

免责条款（全文末）：请务必关注投资风险，本报告不构成直接操作建议。