20241229-东吴证券-广大特材-688186.SH-海上风电审批进程加快_公司多业务推进有望受益_5页_495kb

全球风电市场加速发展，2023年全球风电装机量达1166GW，同比增长50%，中国贡献超106%。为实现2030年减排目标，风电年新增装机需从117GW增至至少320GW，GWEC预测未来5年全球风电年均增速达94%。

国内海上风电审批提速，2023年全球海上风电新增108GW，同比增长24%。中国为全球最大海风市场(新增62.2GW)，欧洲紧随其后。GWEC预计2024年全球海风新增装机同比增80%至18GW，未来五年CAGR高达279%，增速远超陆风。

广大特材深度绑定海风产业链。铸件领域，公司18MW轮毂/机架及10MW陆风铸件已实现批量生产；精密部件领域，年产8.4万件齿轮箱零部件项目进入试生产。公司与南高齿达成战略合作，风电产品进入批量化供应阶段。

业绩预测上调：基于风电铸件价格不及预期，2024-2026年归母净利润分别调增至115/308/343亿元，当前市值对应PE为31/11/10X。在手订单饱满、产能爬坡与海风加速背景下，维持“买入”评级。

风险提示：全球海上风电经济性扩张不及预期；原材料价格大幅波动；海外业务拓展进度延迟等。

该股作为海风产业链核心供应商，具备技术门槛和制造优势，海风景气度提升叠加产能释放，有望对应回报窗口期