20210716-华安期货-棉花周报_棉价上涨动力强劲_10页_540kb

棉花周报总结

核心内容

本报告为2021年7月16日发布的棉花周报，涵盖国内外棉花市场动态、投资策略、现货交易、行业资讯、下游纱线市场及终端产品消费情况等内容，旨在为投资者提供市场分析与策略建议。

主要观点

• ICE 棉价格走势：本周 ICE 棉先扬后抑，受 USDA 7 月全球产需预测改善和美元走弱影响收涨，但因美棉出口签约和装运量下降，价格小幅回调。整体来看，棉价仍受外围谷物市场及经济回暖支撑，预计短期内保持震荡上行。

• 郑棉主力09合约：郑棉价格延续上涨趋势，抛储市场表现强劲，成交率达 100%，成交均价显著上涨。宏观政策（如降准）及下游纺企挺价意愿对棉价形成支撑，但短期回调风险存在。

• 棉价上涨动力：国内外棉价均上涨，内外棉价差扩大，1%关税下仍保持在1000元/吨以上。滑准税配额未下放，保税区库存压力大，现货走货较少。

• 市场基本面：国内棉花现货价格大幅上涨，新疆及内地地区报价上调500-700元/吨。疆内高温天气影响棉花生长，但整体基本面稳定，无明显利空因素。

• 下游纱线市场：纯棉纱市场行情稳定，部分纺企因限电影响开工率，但库存仍处于低位，纺纱利润可观，挺价意愿较强。

• 终端产品出口：6月我国纺织品出口金额同比降幅收窄，服装出口金额同比增长，但终端出口需求仍呈现淡季特征。

关键信息

国内棉花市场

• 现货价格：本周疆内及内地棉花报价大幅上涨，新疆3128B机采棉价格达17300-17650元/吨。
• 抛储市场：储备棉竞拍成交率达100%，成交均价持续攀升，下游参与积极。
• 天气影响：新疆高温少雨，不利于棉花生长，投资者需密切关注天气变化。
• 库存情况：港口保税区库存压力较大，滑准税配额未下放。

国际棉花市场

• USDA 数据：美国2021/22年度陆地棉净签约量达2.64万吨，皮马棉装运量创年度新低。
• 棉花生长情况：美棉现蕾率、结铃率提升，但整体生长进度滞后，优良率上升。
• 印度市场：印度雨季恢复，降低棉花播种威胁，种植面积扩大10%。

投资策略建议

• 宏观因素：央行降准释放1万亿元长期资金，对中小纺企融资形成支持。
• 期货波动率：郑棉价格波动率建议做多，近期对天气敏感，易受宏观因素影响。
• 短期走势：预计短期内郑棉价格维持震荡上行，ICE 棉价格可能短期回调。

下周关注重点

1. 美棉周度出口报告
2. 美棉生产报告

行业资讯

1. 美国棉花生长报告显示，美棉现蕾率55%，结铃率16%，优良率56%，生长进度滞后但质量改善。
2. 印度将与孟加拉国签署谅解备忘录，促进棉花出口。
3. 人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。
4. 2021年上半年国内生产总值同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。

现货交易概况

• 疆内报价：新疆机采棉报价17300-17450元/吨，内地报价17500-17650元/吨。
• 外棉价格：巴西棉M1-5/32报价17800-18000元/吨，美棉EMOT31-3-37报价18100-18300元/吨。
• 棉纱市场：纯棉纱市场稳定，部分纺企试探性上调价格，贸易商看涨氛围浓厚。

下游纱线市场

• 开机率：部分地区因高温限电，对少数纺企开工率产生影响。
• 库存与利润：纺企库存仍处于低位，多以销定产，利润可观，挺价意愿强。
• 棉纱价差：内外棉纱价差保持稳定，市场对棉纱价格预期积极。

终端产品消费情况

• 纺织品出口：2021年6月纺织纱线、织物及制品出口金额125.153亿美元，同比小幅下降。
• 服装出口：2021年6月服装及衣着附件出口金额151.483亿美元，同比增长。
• 进口情况：1-6月纺织品进口金额同比增长9.7%，显示国际市场对我国纺织品需求仍在。

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