豆类月报：供应持续收紧，豆类延续强势-20230828-宝城期货-28页_2mb

豆类市场分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2023年8月豆类市场走势及未来趋势，重点围绕美豆产量预期、天气影响、出口销售及国内大豆供应情况展开。整体来看，豆类市场呈现强势运行态势，主要由于供应持续收紧及压榨需求旺盛。

主要观点

• 美豆市场：

  • 天气、出口和压榨是影响美豆期价的三大因素。
  • 8月美国农业部及Pro Farmer双双下调美豆产量预估，市场对9月供需报告的预期高度关注。
  • 厄尔尼诺现象可能对阿根廷新季播种产生影响，巴西大豆出口量高于去年同期，但预售节奏偏慢。
  • 美豆对华出口销售步伐缓慢，但压榨量创历史新高，压榨利润高企，投机基金净多持仓增加。

• 国内大豆市场：

  • 进口大豆到港量逐月下降，9-10月份供应将更加紧张，10月可能成为供应最紧张的时期。
  • 国产大豆现货价格保持坚挺，中储粮拍卖溢价成交对价格形成支撑。
  • 油厂开工率位于高位，豆粕基差创历史新高，库存去化加速。
  • 猪价上涨及生猪养殖效益改善推动豆粕需求，预计9-10月份豆粕市场将继续强势运行。

关键信息

外盘市场

• 产量调整：美国农业部将2023/24年度美豆产量下调至42.05亿蒲，单产降至50.9蒲/英亩。
• 天气影响：美国干旱指数连续五周增长，巴西、阿根廷等国高温天气可能影响新季播种。
• 出口销售：美豆对华出口销售步伐缓慢，但压榨需求旺盛，7月压榨量创历史同期新高。
• 基金持仓：CBOT大豆投机基金净多持仓增加，反映市场对美豆的乐观预期。

国内市场

• 进口供应：9-10月份进口大豆供应预期收紧，10月或进入最紧张阶段。
• 国产大豆：国产大豆现货价格坚挺，中储粮拍卖溢价成交支撑市场。
• 油厂运行：油厂开工率维持高位，豆粕基差创新高，库存去化加快。
• 豆粕需求：国内饲料工业产量增长，豆粕需求提升，养殖效益改善支撑价格。
• 生猪市场：生猪价格反弹，养殖利润回升，推动豆粕需求，预计9-10月份猪价维持高位。

图表目录

• 图1：进口大豆港口分销价格走势（单位：元/吨）
• 图2：国产大豆现货价格走势（单位：元/吨）
• 图3：豆二活跃合约期现基差（单位：元/吨）
• 图4：豆一活跃合约期现基差（单位：元/吨）
• 图5：豆粕活跃合约期现价差（单位：元/吨）
• 图6：美国农业部预测美豆单产趋势（单位：蒲式耳/英亩）
• 图7：美豆产区气温和降水预测
• 图8：巴西大豆月度对华发船量
• 图9：巴西大豆周度发船量
• 图10：美豆出口量（单位：吨）
• 图11：美豆对华出口装船量（单位：吨）
• 图12：美豆压榨量（单位：千蒲式耳）
• 图13：美豆压榨利润（单位：元/吨）
• 图14：CBOT大豆投机基金净多持仓（单位：手）
• 图15：大豆周度到港量（单位：万吨）
• 图16：大豆港口库存（单位：万吨）
• 图17：油厂盘面压榨利润（单位：元/吨）
• 图18：大豆现货压榨利润（单位：元/吨）
• 图19：豆粕主力合约基差（单位：元/吨）
• 图20：油厂豆粕库存（单位：万吨）
• 图21：油厂开工率
• 图22：进口大豆平均压榨利润（单位：元/吨）
• 图23：油厂周度压榨量（单位：万吨）
• 图24：油厂豆粕产量（单位：万吨）
• 图25：豆粕表观消费量（单位：万吨）
• 图26：油厂未执行合同量（单位：万吨）
• 图27：油厂豆粕成交量（单位：万吨）
• 图28：油厂豆粕提货量（单位：万吨）
• 图29：饲料企业库存天数
• 图30：内三元生猪价格（单位：元/吨）
• 图31：仔猪价格（单位：元/吨）
• 图32：自繁自养生猪养殖利润（单位：元/头）
• 图33：生猪养殖成本（单位：元/头）
• 图34：自繁母猪存栏（单位：万头）
• 图35：上市猪企能繁母猪存栏量
• 图36：生猪出栏量（单位：万头）
• 图37：屠宰企业开工率
• 图38：屠宰企业冻品库容率
• 图39：屠宰厂猪肉鲜销率

表格目录

• 表1：美农8月报告2023/24年度美国大豆、玉米产量（单位：亿蒲式耳）
• 表2：美农8月报告2023/24年度巴西大豆、玉米产量（单位：万吨）
• 表3：美农8月报告2023/24年度阿根廷大豆、玉米产量（单位：万吨）
• 表4：美农8月报告2023/24年度美豆和美玉米库存（单位：亿蒲）
• 表5：美农8月报告2023/24年度全球大豆、玉米库存（单位：万吨）
• 表6：2023/24年度巴西各州大豆播种时间
• 表7：美西进口大豆完税成本（单位：元/吨）
• 表8：美西进口大豆盘面压榨利润（单位：元/吨）
• 表9：美湾进口大豆完税成本（单位：元/吨）
• 表10：美湾进口大豆盘面压榨利润（单位：元/吨）
• 表11：巴西进口大豆完税成本（单位：元/吨）
• 表12：巴西进口大豆盘面压榨利润（单位：元/吨）
• 表13：阿根廷进口大豆完税成本（单位：元/吨）
• 表14：阿根廷进口大豆盘面压榨利润（单位：元/吨）
• 表15：2023年7月全国饲料工业生产情况
• 表16：2023年7月饲料企业配合饲料平均价格
• 表17：2023年7月饲料企业浓缩饲料和添加剂预混合饲料平均价格

结论

• 美豆期价受天气、出口和压榨影响，整体保持震荡偏强。
• 国内大豆供应持续收紧，进口豆价格超过国产豆，豆粕市场有望保持强势。
• 9-10月份国内大豆到港量预期下降，豆粕基差仍将维持高位。
• 猪价上涨及养殖效益改善推动豆粕需求，预计9-10月份豆粕市场将继续保持强势运行。