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铁矿石早报总结（2025-12-22）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年12月22日发布的铁矿石市场早报，主要分析了当前铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，并列举了影响市场的利多与利空因素。

主要观点

市场趋势分析

• 基本面：钢厂铁水产量开始减少，整体供需呈现宽松态势，港口库存持续累库，终端需求偏弱，整体偏空。
• 基差：日照港PB粉现货折合盘面价为839元，基差为59元；巴混现货折合盘面价为848元，基差为68元，显示现货升水期货，偏多。
• 库存：港口库存达到16225.53万吨，环比和同比均有所增加，偏空。
• 盘面走势：价格位于20日线上方，且20日线呈上升趋势，偏多。
• 主力持仓：铁矿主力合约净多头持仓，且多头持仓减少，偏多。
• 市场预期：国内需求持续降低，港口库存增加，整体预期为震荡偏空。

利多因素

• 铁水产量仍保持高位，显示钢厂对铁矿石的需求尚未完全减弱。
• 港口库存有所减少，缓解了市场压力。
• 进口铁矿石出现亏损，可能抑制进口量，对国内价格形成支撑。
• 下游钢材价格上涨，高价原料的承受能力较强，对铁矿石价格有一定支撑。

利空因素

• 后期发货量预计增加，可能加剧市场供应压力。
• 终端需求依然偏弱，钢材消费疲软，对铁矿石需求支撑不足。

关键信息

港口现货价格

• PB粉：61.5%Fe，日照港价格为力拓品牌价格。
• 巴混（BRBF）：62.5%Fe，日照港价格为淡水河谷品牌价格。

期现基差

• 期现基差数据表明，现货价格高于期货价格，市场存在一定的支撑。

进口利润

• 进口利润图表显示，铁矿石进口处于亏损状态，可能影响进口供应。

发运量

• 澳大利亚产铁矿：19个港口周发运量数据。
• 巴西产铁矿：19个港口周发运量数据。

港口库存与钢厂库存

• 进口库存：247家钢铁企业及47个港口的周库存数据。
• 港口库存持续增加，钢厂库存未见明显改善。

到港与疏港量

• 到港量：47个港口的周到港数据。
• 疏港量：日均疏港量合计数据，显示港口出货节奏。

日均消耗量

• 进口日均消耗量：247家钢铁企业的周消耗数据，反映钢厂对铁矿石的使用情况。

钢铁企业生产情况

• 包含钢铁企业生产数据，用于分析钢厂对铁矿石的需求变化。

港口日均成交与钢厂日均铁水

• 港口日均成交数据与钢厂日均铁水数据，用于评估市场活跃度与钢厂生产节奏。

总结

综上所述，铁矿石市场当前处于供需宽松阶段，港口库存增加，终端需求疲软，整体偏空。然而，现货价格仍高于期货，进口亏损可能对供应形成一定限制，同时下游钢材价格上涨为铁矿石提供支撑。投资者应关注后期发货量及终端需求变化，以判断市场走势。