20251222-宝城期货-动力煤早报_2页_326kb

宝城期货动力煤早报（2025年12月22日）总结

核心内容

本报告为宝城期货发布的动力煤现货早报，主要分析了动力煤价格的短期、中期及日内走势，并提供了市场驱动逻辑。报告指出，当前动力煤市场整体呈现震荡态势，主要受供需格局及天气因素影响。

主要观点

日内观点

• 观点参考：震荡
• 核心逻辑：动力煤价格在短期内持续下跌，主要原因是南方地区气温偏暖，导致用煤需求疲软，港口煤价承压下行。

中期观点

• 观点参考：震荡
• 核心逻辑：从中期来看，动力煤市场仍处于供稳需弱的状态，国有大矿维持正常生产，而民营煤矿因完成年度目标部分停产，整体供应稳定。但需求端未有明显改善，市场情绪偏弱，煤价短期内难以企稳。

关键信息

价格数据

• 截至12月18日，秦皇岛港5500K报价为719元/吨，周环比下跌42元/吨。

库存情况

• 环渤海9港煤炭总库存为2934.7万吨，周环比增加63.2万吨。
• 与去年同期相比，库存偏高180.6万吨。

市场驱动因素

• 供应端：国有大矿正常生产，民营煤矿部分停产，整体供应保持稳定。
• 需求端：南方气温偏暖，沿海八省电厂煤炭日耗虽季节性走强，但增幅有限。
• 库存变化：北港煤炭库存持续回升，反映市场参与者对价格走势的观望态度。

市场展望

• 当前煤价下行主要由供需格局偏宽松导致，特别是南方地区气温偏暖对需求端形成拖累。
• 后续煤价企稳需等待沿海城市用煤需求改善以及终端补库需求释放。

其他说明

价格计算方式

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格。
• 当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅判断标准：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0%~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：强势

报告免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。

作者信息

• 姓名：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

宝城期货理念

• 服务国家：知行合一，走向世界，专业敬业。
• 经营理念：诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。

获取期货观点

• 可通过关注宝城期货官方微信获取每日期货观点推送，便于掌握市场动态与投资策略。