20220929-光大证券-2022年10月A股及港股金股组合_积极布局_静待拐点_18页_916kb

A股及港股金股组合分析总结

核心内容

2022年10月A股及港股金股组合的分析指出，市场整体处于调整期，但已具备较高的投资性价比。A股和港股均受到国内外多重负面因素影响，如疫情、经济下行压力及美联储加息等，但市场已部分反映这些风险，未来大幅调整可能性较低。

A股市场在9月份普遍回调，其中创业板指跌幅最大，而价值板块表现相对较好。港股同样面临回调，主要指数跌幅均超过10%，尤其是恒生科技指数跌幅达17.5%。市场调整主要受到美联储加息预期、地缘政治风险及疫情对经济的影响。

主要观点

A股观点

• 市场处于布局窗口期：当前A股估值已充分反映负面因素，预计未来将有显著反弹。
• 风格切换：市场风格可能从制造及小盘板块转向消费及大盘板块。
• 消费景气度回升：随着防疫政策的放松和疫情扰动减弱，消费板块尤其是线下消费有望迎来景气修复。
• 重点行业：建议关注消费板块的三大细分领域，包括白酒与医药（基金底仓）、汽车与家电（促消费政策受益）、社服与商贸零售（景气有望修复）。

港股观点

• 中长期走势依赖内地基本面：随着稳增长政策的落实和疫情控制，港股有望迎来回暖。
• 稳增长行业：地产、基建、物业等受益于政策支持和货币宽松的行业值得关注。
• 互联网科技：中美审计合作前景下，互联网科技公司的退市风险有望缓解，成为重点配置方向。
• 风险提示：美国中期选举前港股可能面临风险扰动，需关注地缘政治及外汇波动。

关键信息

A股金股组合

• 利安隆：产能释放带动业绩增长，康泰股份并表开启第二增长曲线。
• 分众传媒：疫情冲击下业绩承压，但核心业务稳定，22H2有望复苏。
• 奥海科技：消费电子充储电业务稳步增长，新能源车及光伏逆变器成为新增长极。
• 新华医疗：调结构强主业，扣非净利润增长显著，研发投入持续增加。
• 万科A：毛利率降幅边际收窄，万物云上市助力业务发展。
• 格力电器：Q2业绩超预期，渠道改革推进，新模式逐渐跑通。
• 福耀玻璃：疫情不改业绩增长，全球市占率持续提升。
• 安井食品：预制菜业务放量，量价齐升推动收入增长。
• 鸿路钢构：经营质量改善，下游需求有望回暖。
• 重庆啤酒：量价齐升，高端产品表现稳健。

港股金股组合

• 腾讯控股：游戏业务增速承压，但视频号流量增长显著，降本增效聚焦高质量发展。
• 新东方在线：专场直播带动GMV增长，优质货品供给驱动粉丝消费。
• 上海复旦：FPGA芯片技术领先，带来长期成长性。
• 新城悦服务：加速缩减地产关联敞口，非周期业务增长迅速。
• 中国金茂：毛利率回升，物业上市强化协同发展能力。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能影响整体市场表现。
• 新冠疫情扰动：对消费及制造业造成持续压力。
• 超预期风险事件：可能引发市场波动。

总结

2022年10月A股及港股金股组合的配置建议主要围绕市场风格切换、稳增长政策、消费复苏及互联网科技的长期成长性展开。市场整体估值已充分反映负面因素，未来有望迎来反弹。A股重点布局消费板块，港股则关注稳增长行业及互联网科技公司。尽管存在一定的风险，但市场仍具备较高的投资性价比，适合积极布局。